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晨会研究报告总结（2018年11月29日）

核心内容概览

本次晨会报告聚焦于2018年11月28日的A股市场表现及多个行业的投资分析，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、证券、商贸零售、汽车、有色金属等行业。报告强调政策导向对市场的影响，同时分析了行业走势、个股表现及未来投资建议。

市场简评

• 市场表现：11月28日，A股三大指数震荡攀升，沪指收于2601.74点，涨1.05%；深证成指涨1.60%；创业板指涨1.95%。
• 成交量：两市成交2922.60亿元，较上日略增，但未明显放大。
• 北上资金：连续3日净流入，净流入金额达25亿元。
• 行业走势：29个行业全部上涨，传媒、餐饮旅游、电力设备等行业涨幅较大；海南自贸港、三网融合等主题表现突出。
• 市场情绪：整体市场氛围略有改善，但处于政策与业绩双重真空期，资金情绪仍偏谨慎，市场可能继续震荡。

行业分析

证券行业

• 主要观点：行业政策边际改善，利好政策密集发布，有助于提振市场信心和板块估值。
• 投资建议：持续看好龙头券商，重点推荐中信证券和华泰证券。
• 行业逻辑：强者恒强，集中度提升趋势不变，长期资金入市利好行业整体发展。

商贸零售行业

• 行业表现：年初至上周末累计下跌28.61%，但自十月中旬开始出现回升趋势。
• 推荐个股：家家悦、天虹股份、周大生、苏宁易购。
• 市场影响：中美贸易战升级担忧拖累大盘，导致行业指数下行；消费前景不明朗，超市作为必选消费具有避险优势。
• 个股动态：
  • 苏宁易购受行业整体影响及竞争压力影响，股价下跌。
  • 周大生门店扩张，表现相对稳健。
  • 永辉超市通过内部合并优化管理效率。
  • 家家悦布局全国零售，推动供应链平台建设。

汽车行业

• 市场动态：11月销量略有回升，但整体仍受高基数影响承压。
• 投资建议：坚定推荐行业龙头公司上汽集团和广汽集团，同时推荐优质零部件标的福耀玻璃、旭升股份。
• 行业点评：消费热情偏低，车市面临较大增长压力，但龙头公司具备较强实力和成长性。

今日热点：非银行金融

• 事件：上交所发布《上市公司回购股份实施细则（征求意见稿）》。
• 核心内容：
  • 明确回购股份的处置方式；
  • 拓展回购资金来源；
  • 延长回购期限；
  • 规范董监高及控股股东减持行为；
  • 强化信息披露要求。
• 分析与判断：政策对回购行为进行“松绑”，旨在提升市场信心，防范虚假回购，稳定市场交易秩序。

投资建议（精选）

• 有色金属行业：受中美贸易战和大宗商品下跌影响，建议投资者谨慎，重点关注黄金等贵金属板块。
• 推荐个股：山东黄金、紫金矿业、银泰资源。

当日政策与行业动态

经济要闻

• 前10月全国工业企业利润总额保持较快增长；
• 海南离岛旅客免税购物限额增至3万元；
• 《促进大中小企业融通发展三年行动计划》发布；
• 1-10月中国美容化妆品及护肤品出口量增长15.9%；
• 多家药企公布回购计划，金额上限近百亿。

行业动态

• 欧美谈判代表会晤以避免加征汽车关税；
• 广电总局设明星片酬天花板；
• 北京推进金融科技发展，支持AI技术；
• 10月天然气产量同比增长7.5%，原油产量微增；
• 交通部对滴滴顺风车整改，限期内下架；
• 工信部推进网络安全与智能制造同步发展；
• 长三角探索科创资源共享，推动“双创券”通认通用；
• 钢价下跌，原料价格承压。

评级标准

• 行业评级：推荐（超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超交易所指数）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
• 公司评级：与行业评级逻辑一致，基于公司股价与分析师所覆盖股票平均回报的比较。

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