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电力能源行业周报（2025年11月24日-2025年11月30日）总结

• 指数表现

  • 期间（2025/11/24-2025/11/28）沪深300指数上涨1.64%，电力设备指数上涨3.59%，电力设备指数跑赢沪深300指数1.95个百分点。

• 行业表现

  • 在31个申万一级行业中，电力设备行业涨幅3.59%，排名第八。
  • 电能设备三级行业中，光伏加工设备、锂电专用设备和电源设备涨幅居前，分别为8.70%、7.11%和6.29%，风力发电板块下跌0.08%。

• 电力工业运行情况

  • 用电量数据：2025年10月全社会用电量达8572亿千瓦时，同比增长10.4%；1-10月累计用电86246亿千瓦时，同比增长5.1%。
  • 装机容量：1-10月新增发电装机容量39784万千瓦，同比增长42.43%，风电和光伏新增装机遥遥领先，风电8001万千瓦，同比增长52.86%，光伏25287万千瓦，同比增长39.48%。
  • 设备利用小时：1-10月全国发电设备利用小时为2619小时，同比下降260小时；风光利用率保持高水平（风电95.4%，光伏95%）。

• 新型电力系统情况

  • 光伏
    • 产业链价格基本平稳，碳酸锂价格小幅下滑至9.14万元/吨，设备价格波动不超过0.1元/W、0.2元/平方米。
    • 光伏玻璃、硅片等关键材料价格小幅震荡。
  • 储能
    • 截至2025Q3末，中国储能累计装机规模达175.8GW，同比增长58%，新型储能112.4GW，同比增长103%。
  • 锂电
    • 碳酸锂价格下跌0.1万元/吨，正极材料与电解液价格小幅反弹，整体维持性价比。
  • 充电桩
    • 截至2025年10月底，充电基础设施总量达1864.5万台，同比增长56.89%；公共充电桩占比33.7%，私人桩占比66.3%。
    • 2025年1-10月，充电桩月均增量58.3万台，增速超预期。

• 风险提示

  1. 全球经济波动可能影响新能源需求，导致行业景气度变化。
  2. 储能与电池行业竞争加剧，可能引发价格战，对盈利能力产生冲击。
  3. 上游原材料价格波动可能压缩利润空间。
  4. 光风装机不及预期可能对产业链企业盈利造成压力。

投资评级：强于大市。