20251124-英大证券-电力能源行业周报_12页_2mb

英大证券 - 电力能源行业周报（2025.11.17-2025.11.23）总结

市场表现

• 沪深300指数下跌3.77%，电力设备指数下跌10.54%，相对落后6.77个百分点。
• 电力设备在31个申万一级行业中排名垫底（第31位）。

电力工业运行情况

• 全社会用电量同比增速：2025年10月10.40%，1-10月5.10%；1-9月累计增长4.60%。
• 发电装机容量：1-9月新增36673万千瓦，同比增51.18%。其中风光新增装机占比较高，风电和光伏分别新增6109、24027万千瓦。
• 设备利用小时：1-9月发电设备平均利用小时为2368小时，同比减少251小时。
• 投资情况：1-9月电网投资同比增长9.90%，电源投资同比增长0.60%。

新型电力系统情况

光伏

• 产业链价格：多晶硅料价格持平，单晶硅片、TOPCon电池片价格小幅下降；TOPCon组件、HJT组件、BC组件多数报价稳定；光伏玻璃价格小幅下跌。
• 价格波动：只有少数细分环节出现较大幅度下跌。

储能

• 规模增长：截至2025H1，中国已投运储能项目累计装机规模164.3GW，同比增长59%，其中新型储能装机101.3GW，同比增110%。

锂电

• 主要材料价格上涨：碳酸锂、正极材料（磷酸铁锂、三元811）价格上周分别上涨0.85万元/吨、2850元/吨。

充电桩

• 设施增长情况：截至2025年10月底，全国充电基础设施累计1864.50万台，同比增长56.89%。

风险提示

• 宏观不确定性风险。
• 全球市场竞争加剧风险。
• 原材料价格波动风险。
• 风光装机量低于预期风险。