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电力能源行业周报总结（2025.3.31-2025.4.6）

核心内容概览

本报告分析了电力能源行业在2025年3月31日至4月6日期间的市场表现、电力工业运行情况以及新型电力系统相关子板块的动态，同时提示了行业面临的主要风险。

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主要观点

市场表现

• 整体指数表现：
  沪深300指数在该周下跌1.37%，电力设备指数下跌3.51%，落后沪深300指数2.14个百分点。

• 行业排名：
  在31个申万一级行业中，电力设备指数排名29位，表现相对较弱。

• 申万三级行业表现：

  • 涨幅前三：电能综合服务（+3.64%）、火力发电（+3.61%）、风力发电（+3.49%）
  • 跌幅前三：光伏电池组件（-6.51%）、电机III（-5.04%）、锂电池（-4.97%）

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关键信息

电力工业运行情况

• 全社会用电量：

  • 2025年2月：7434亿千瓦时，同比增长8.60%
  • 2025年1-2月：15564亿千瓦时，同比增长1.30%

• 新增发电装机容量：

  • 2025年1-2月新增装机容量5453万千瓦，同比增长3.43%
  • 各类型装机情况：
    • 火电：388万千瓦，同比下滑23.62%
    • 水电：191万千瓦，同比增长85.44%
    • 风电：928万千瓦，同比下滑6.17%
    • 光伏：3947万千瓦，同比增长7.49%

• 发电设备利用小时数：

  • 2025年1-2月：505小时，同比减少61小时

• 电网与电源投资：

  • 2025年1-2月电网累计投资436亿元，同比增长33.50%
  • 电源累计投资753亿元，同比增长0.20%

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新型电力系统情况

（一）光伏

• 价格走势：
  • 多晶硅料（致密料）：40元/Kg，与上周持平
  • 单晶硅片（182mm/150μm）：1.3元/片，较上周上涨0.10元/片
  • 单晶硅片（210mm/150μm）：1.6元/片，较上周上涨0.05元/片
  • 单晶PERC电池片（182mm/23.1%+）：0.31元/W，与上周持平
  • TOPCon电池片（182mm）：0.31元/W，较上周上涨0.005元/W
  • 单晶PERC组件（182mm）：0.65元/W，与上周持平
  • TOPCon双玻组件（182mm）：0.75元/W，较上周上涨0.01元/W
  • HJT双玻组件（210mm）：0.85元/W，与上周持平
  • 光伏玻璃（2.0mm镀膜）：15元/平方米，较上周上涨0.25元/平方米
  • 光伏玻璃（3.2mm镀膜）：24元/平方米，较上周上涨0.50元/平方米

（二）储能

• 累计装机规模：
  • 截至2024年底，中国已投运电力储能项目累计装机规模137.9GW（含抽水蓄能、熔融盐储热、新型储能）
  • 新型储能累计装机78.3GW/184.2GWh，功率规模同比增长126.5%，能量规模同比增长147.5%

（三）锂电

• 关键材料价格：
  • 碳酸锂：7.24万元/吨，较上周下跌0.09万元/吨
  • 正极材料（磷酸铁锂）：33650元/吨，与上周持平
  • 正极材料（三元811型）：149500元/吨，与上周持平
  • 石墨负极：48500元/吨，与上周持平
  • 电解液（磷酸铁锂）：18300元/吨，与上周持平
  • 电解液（动力三元）：23650元/吨，与上周持平
  • 隔膜（湿法5μm）：1.25元/平方米，与上周持平
  • 隔膜（干法12μm）：0.4625元/平方米，与上周持平
  • 方形电芯（磷酸铁锂）：0.34元/Wh，与上周持平
  • 方形电芯（三元）：0.435元/Wh，与上周持平

（四）充电桩

• 基础设施保有量：

  • 截至2025年2月底：1345.14万台，同比增长49.07%
  • 公共充电桩：383.22万台，同比增长35.60%
  • 私人充电桩：961.92万台，同比增长55.22%

• 基础设施增量：

  • 2025年1-2月新增充电桩63.38万台，同比增长48.36%
  • 公共充电桩新增25.3万台，同比增长152.96%
  • 私人充电桩新增38.1万台，同比增长16.36%

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风险提示

1. 全球宏观经济波动风险
   新能源需求端可能因全球经济波动而发生变化，从而影响行业景气度。

2. 全球市场竞争加剧风险
   储能及电池行业竞争日益激烈，若出现持续低价竞争，可能对相关企业盈利能力产生不利影响。

3. 上游原材料价格波动风险
   原材料价格受市场波动影响较大，若价格上升，将对下游企业盈利能力造成压力。

4. 风光装机不及预期风险
   全球风光装机量受多方面因素影响，若未达预期，可能对产业链相关企业的盈利能力造成不利影响。

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投资评级

• 行业评级：弱于大市
• 公司评级：
  • 买入：预计未来6个月内股价涨幅15%以上
  • 增持：预计未来6个月内股价涨幅5-15%之间
  • 中性：预计未来6个月内股价变动幅度介于±5%之间
  • 回避：预计未来6个月内股价跌幅5%以上

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