20250731-弘业期货-美国关税即将落地_市场预期趋向一致_13页_1mb

从下半年开始，国际宏观环境日益复杂，美国关税政策已成为决定国际贸易和大宗商品走势的主导因素。根据报告，美国关税政策经历了从暂缓到最终落地的反复，但8月1日起实施的15%或更高级别税则，将对全球经济格局造成显著冲击，欧美经济增长可能受到抑制，同时全球制造业分工面临重构压力。具体表现为欧

美通胀数据持续超预期，美联储维持高利率政策，年内降息概率下降。然而，国内经济数据尚可表明，上半年gdp增速达5.3%，超过年初5%的目标。同时，国内政策层面积极应对外部风险，通过降准降息释放流动性，保持了人民币汇率稳定和国内金融体系的稳定性。国内各行业数据显示，房地产景气继续低迷，而新能源汽车行业维持高景气。

报告指出，铜价方面，美国7月30日宣布对铜征收50%关税，导致当天美铜期货价格暴跌18.3%。技术分析表明，沪铜处于区间震荡状态，多空博弈激烈，未来价格方向将由供需格局和政策走向决定，下行风险显著。7月PMI数据再度跌至荣枯线下方，凸显经济复苏脆弱性。而美元汇率继续走强，不利于国内出口企业。

同时，全球主要经济体相继放宽货币政策，但通胀压力难以消散。地缘政治风险和中国经济外部环境仍将存在不确定性。在国内经济恢复的基础尚不稳固的背景下，政策应继续注重市场平衡，防范系统性风险，以稳定本国经济基本盘。