> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 康宁获亚马逊数十亿美元光纤大单，硅光应用加速 ## 核心内容概述 2026年5月，通信行业指数上涨20.61%，显著跑赢沪深300指数和其他主要行业指数。行业整体表现强劲，主要受益于AI算力需求激增、光模块市场持续高景气度，以及光纤光缆行业景气度提升。同时，康宁获得亚马逊数十亿美元的光纤供应订单，推动光纤光缆行业的增长。此外，三大电信运营商正在向Token经营转型，提升服务模式和收入结构。 ## 主要观点 ### 1. 行情表现 - **行业指数**：2026年5月通信行业指数上涨20.61%，显著高于上证指数(-1.06%)、沪深300指数(+1.76%)、深证成指(+3.10%)和创业板指(+9.81%)。 - **子板块表现**：网络接配及塔设上涨33.25%，线缆上涨18.90%，通信终端及配件上涨3.36%。 - **个股表现**：涨幅前三为线上线下（+120.30%）、通鼎互联（+51.46%）、天孚通信（+48.03%）；跌幅前三为\*ST元道（-76.14%）、二六三（-19.21%）、盟升电子（-18.76%）。 - **ETF表现**：通信行业ETF普遍上涨，国泰中证全指通信设备ETF上涨20.36%，华夏中证5G通信主题ETF上涨21.54%。 ### 2. 光模块与光芯片市场 - **光模块市场**：2026年全球以太网光模块市场将增长65%；2026年硅光模块销售额占比将首次超过50%。 - **光芯片市场**：2025年光模块、AOC、LPO、LRO、NPO和CPO所用光芯片市场规模为40亿美元，预计到2031年将增长至150亿美元。 - **InP CW激光器**：NPO/CPO的部署加速硅光应用，并带动InP CW激光器需求增长。 - **800G与1.6T市场**：随着1.6T产品逐步量产，800G与1.6T相干光模块市场将同步扩张。 - **市场预测**：LightCounting预测2030年光通信市场规模将达到900亿美元，2025-2030年CAGR为40%。 ### 3. 光纤光缆行业 - **康宁大单**：亚马逊与康宁达成数十亿美元的光纤供应协议，为数据中心基础设施提供支持。 - **行业景气度**：2026年以来，光纤行业呈现产品量价齐升的态势，国内多家企业订单排产延伸至2027年。 - **出口情况**：中国光模块出口总额2026年4月为42.5亿元，同比增长29.5%；出口均价11837.91元/kg，同比增长29.2%。 ### 4. 电信运营商转型 - **Token经营**：中国移动、中国电信和中国联通正从流量经营向Token经营转型，推出标准化Token套餐。 - **股息率**：截至2026年6月9日，三大运营商A股和H股股息率分别为4.02%-6.37%和4.42%-6.14%，显示盈利能力增强。 - **资本开支**：2026年三大运营商资本开支持续增长，反映对算力基础设施和AI发展的重视。 ### 5. AI与算力需求 - **云厂商投资**：全球主要云厂商（亚马逊、微软、谷歌、Meta）加大资本开支，满足AI算力需求。 - **国内厂商**：阿里巴巴、腾讯、百度等也加大AI算力投入，部分产品价格上调。 - **市场预测**：2026年全球AI光模块市场规模将达260亿美元，预计2026-2030年CAGR为57%。 ### 6. 供应链与产能 - **产能紧张**：Lumentum表示产品供不应求，产能排至2028年底。 - **东南亚转移**：光通信产业向东南亚转移，马来西亚、泰国和越南形成制造集群。 - **扩产情况**：中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技等企业正在泰国扩充产能，以应对海外市场需求。 ## 关键信息 - **行业评级**：维持通信行业“强于大市”投资评级。 - **投资建议**：建议关注光模块、光芯片、光器件（如中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、光迅科技、华工科技、仕佳光子、太辰光）；光纤光缆（如长飞光纤）；以及三大电信运营商（中国电信、中国移动、中国联通）。 - **风险提示**：包括资本开支不及预期、AI发展不及预期、行业竞争加剧、原油价格波动、供应链稳定性风险。 ## 行业动态 - **全球云厂商**：亚马逊、微软、谷歌、Meta等加大资本开支，推动AI基础设施建设。 - **国内厂商**：阿里巴巴、腾讯、百度等提升AI算力投入，部分产品价格上调。 - **ICT市场**：预计2029年中国ICT市场规模接近8894.3亿美元，五年CAGR为7.0%。 - **光模块出口**：2026年4月中国光模块出口总额42.5亿元，同比增长29.5%；出口均价上涨29.2%。 - **硅光技术**：硅光模块在2026年销售额占比将首次超过50%，带动InP CW激光器需求增长。 - **供应链调整**：为应对海外需求，中国光通信厂商在东南亚地区建立工厂，提升产能。 ## 总结 2026年通信行业表现强劲，主要受益于AI算力需求增长、光模块市场高景气度以及光纤光缆行业景气度提升。康宁获得亚马逊数十亿美元光纤订单，进一步推动行业增长。硅光技术在光模块中的应用加速，带动光芯片市场扩张。三大电信运营商正向Token经营转型，提升盈利能力。行业整体处于高增长阶段，建议关注相关龙头企业及新兴技术领域。