20231227-中泰国际证券-速腾聚创-02498.HK-新股报告_速腾聚创_6页_1mb

报告摘要

速腾聚创科技（2498HK）是一家专注于激光雷达及感知解决方案研发和生产的公司，其产品主要应用于汽车和机器人领域。公司是全球首个实现搭载自研芯片的车规级激光雷达产品量产的企业，具备较强的技术实力和市场竞争力。

技术优势：公司自主研发了传输、接收及处理系统一体化芯片，于2022年11月发布E平台产品，标志着其在激光雷达领域的重要突破。
市场份额：根据灼识咨询报告，截至2022年12月，公司在全球及中国激光雷达解决方案市场（不含16线以下低端产品）中分别排名第二和第三，市场份额分别为7%和20%（全球）及12%和21%（中国）。
客户合作：截至2023年6月，公司已获得21家汽车整车厂及一级供应商的58款量产订单，并为其中9家实现了13款车型的SOP（开始量产）。
行业前景：激光雷达市场在2022-2030年间预计以103.2%的复合年增长率增长至1万亿元，其中汽车行业是主要驱动力。预计到2030年，车规级激光雷达将占整体市场的79.8%。
公司经营状况：公司过去三年收入从1.7亿元增长至5.3亿元，但2022年毛利率为负，净亏损扩大至20.9亿元，主要由于产品价格下降及研发成本上升。

公司	代码	市值（百万美元）	收入（百万美元）	净利润（百万美元）	毛利率	净利率	市销率
速腾聚创科技	2498 HK	2,483	72.6	-286.1	-7.4%	-393.8%	32.8
禾赛科技	HSAI US	1,100	179	-45	39.2%	-26%	6.1
理想汽车	2015 HK	36,849	6,335	-281	19.4%	-2%	5.8
小鹏汽车	9868 HK	12,891	3,757	-1,278	11.5%	-47%	3.4
蔚来	9866 HK	18,593	6,892	-1,998	10.4%	-33%	2.7
零跑汽车	9863 HK	5,088	1,732	-715	-15.4%	-174%	2.9
敏实集团	425 HK	2,241	2,421	210	27.6%	11%	0.9
耐世特	1316 HK	1,520	3,840	58	9.6%	4%	0.4
知行汽车科技	1274 HK	855	185	-48	8.3%	-113%	4.6
豪恩气电	301488 CH	863	151	15	22.1%	9%	5.7
德赛西威	002920 CH	9,625	2,089	166	23.0%	8%	4.6
经纬恒润	688326 CH	1,884	563	33	29.0%	3%	3.3