深度报告-2026-07-19-华创证券-择时模型中性偏空_后市或继续震荡_33页_5mb

金工周报总结（20260713-20260717）

核心内容概览

本周A股与港股市场整体呈现下跌趋势，A股主要指数如上证指数、创业板指跌幅均超过5%。A股市场择时模型整体看空，港股则情绪偏中性震荡。行业方面，银行、食品饮料、煤炭等防御性行业涨幅居前，而电子、通信、机械等成长性行业跌幅较大。基金持仓方面，股票型基金总仓位下降，混合型基金总仓位上升，机构对交通运输与建材加仓明显，对汽车与银行减仓显著。

主要观点

A股择时观点

• 市场表现：本周A股市场普遍下跌，上证指数单周下跌5.81%，创业板指下跌10.78%。
• 模型信号：A股短期模型中性，中期模型几乎中性，长期模型中性。综合来看，A股综合兵器V3模型与综合国证2000模型均看空。
• 后市展望：预计A股指数后市或继续震荡。

港股择时观点

• 市场表现：恒生指数本周涨跌幅为1.60%，港股情绪偏中性震荡。
• 模型信号：港股中期成交额倒波幅模型看空，恒生指数与恒生国企指数上下行收益差相似多空模型看多。
• 后市展望：预计港股指数后市情绪或继续偏中性震荡。

行业推荐

下周推荐行业为：煤炭、综合、电力及公用事业、交通运输、非银行金融。

关键信息

市场回顾

• A股指数：上证指数、沪深300、中证500等主要指数均出现明显下跌，跌幅均超过5%。
• 港股指数：恒生指数与恒生国企指数本周涨跌幅分别为1.60%与1.60%，情绪偏中性。
• 行业表现：涨幅前五行业为银行、食品饮料、煤炭、农林牧渔、石油石化；跌幅前五行业为电子、国防军工、机械、通信、计算机。
• 资金流向：除商贸零售外，所有行业主力资金净流出，电子、通信、机械、计算机、基础化工为主力净流出行业。

基金仓位与表现

• 股票型基金：总仓位为98.45%，较上周减少21个bps。重仓行业为电子、汽车、建材、有色金属、电力设备及新能源，超低配行业为电子、建材、汽车、交通运输、煤炭。
• 混合型基金：总仓位为87.13%，较上周增加7个bps。重仓行业为电子、通信、建材、有色金属、电力设备及新能源，超低配行业为电子、通信、建材、煤炭、家电。
• ETF表现：股票型ETF平均收益为-4.83%，收益排名前10的ETF主要集中在消费、银行、红利等主题。
• 新成立基金：本周共新成立40只公募基金，募集总额为181.53亿元，其中混合型基金募集104.95亿元，股票型基金募集23.78亿元，债券型基金募集52.80亿元。

VIX指数

• 本周VIX指数上升至21.03，显示市场波动率上升，情绪偏谨慎。

形态学分析

• 双底形态：本周组合下跌-8.13%，跑输上证综指-2.32%。上周实现突破的个股中，有2只跑赢上证综指，平均超额收益为-2.89%。
• 杯柄形态：本周组合下跌-8.15%，跑输上证综指-0.84%。上周实现突破的个股中，有2只跑赢上证综指，平均超额收益为-4.0%。
• 风险个股：本周出现倒杯子形态突破的个股为国安股份，该形态为典型的负向信号，可能预示后续下跌趋势。

风险提示

• 所有模型与统计结果基于历史数据，不构成未来趋势预测。
• 市场波动较大，投资者需注意风险控制。

基金策略与监控

• 大师策略：监控了33个策略，包括价值型、成长型与综合型，可用于因子暴露与策略优化。
• VIX指数监控：提供沪深300、50ETF等VIX计算结果，用于判断市场情绪与波动。
• 形态学监控：双底与杯柄形态作为量化选股策略的一部分，可辅助识别潜在投资机会与风险。

总结

本周A股与港股市场均出现下跌，A股择时模型整体看空，港股情绪偏中性。行业方面，防御性行业表现较好，而成长性行业普遍下跌。基金仓位变化显示，股票型基金减仓，混合型基金增仓，机构对交通运输与建材加仓明显。VIX指数上升显示市场波动率增加，情绪偏谨慎。形态学策略显示双底与杯柄形态组合跑输大盘，需警惕相关个股风险。下周推荐行业为煤炭、综合、电力及公用事业、交通运输、非银行金融，投资者可关注相关板块的布局机会。