20260308-华创证券-【华创金工周报】择时短期模型偏中性,后市或中性震荡_20页_4mb

华创金工周报总结：择时短期模型偏中性，后市或中性震荡

核心内容概览

本周A股市场整体下跌，上证指数下跌 $0.93%$，创业板指下跌 $2.45%$，行业指数涨少跌多，涨幅居前的行业为石油石化、煤炭、电力及公用事业、电力设备及新能源、农林牧渔，跌幅居前的行业为传媒、计算机、有色金属、电子、房地产。所有行业主力资金净流出，电子、有色金属、计算机、机械、传媒为主力资金流出较多的行业。

主要观点

• 市场择时模型：A股短期模型中性偏空，中期模型中性，长期模型中性。综合模型看空，A股综合兵器V3模型与综合国证2000模型均看空。港股中期模型中性偏空，综合模型也偏向看空。
• 基金仓位变化：股票型基金总仓位为 $96.02%$，较上周增加27个bps；混合型基金总仓位为 $88.93%$，较上周增加163个bps。
• 基金表现：偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为 $-0.53%$，股票型ETF平均收益为 $-1.83%$。
• 新基金成立：本周新成立公募基金21只，合计募集134.64亿元，其中股票型基金募集28.22亿元，债券型基金募集71.92亿元，混合型基金募集34.5亿元。
• VIX指数：VIX指数为13.97，较上周有所下降，表明市场情绪有所缓和。
• 行业推荐：下周推荐行业为通信、石油石化、综合、钢铁、煤炭。

关键信息

1. 市场回顾与展望

1.1 指数角度

• 本周市场普遍下跌，上证指数、创业板指等主要指数均出现不同程度的下跌。
• 多个宽基指数模型信号显示中性或看多，但综合模型看空，表明市场整体偏中性震荡。

1.2 行业角度

• 涨幅前五行业为：石油石化、煤炭、电力及公用事业、电力设备及新能源、农林牧渔。
• 跌幅前五行业为：传媒、计算机、有色金属、电子、房地产。
• 所有行业主力资金净流出，其中电子、有色金属、计算机、机械、传媒为主力资金流出居前的行业。

2. 基金角度

2.1 股票与混合型基金收益

• 偏债混合型基金表现相对较好，平均收益为 $-0.53%$。
• 股票型基金平均收益为 $-2.7%$，混合型基金平均收益为 $-2.04%$。
• 偏股混合型基金表现最差，平均收益为 $-2.71%$。

2.2 ETF角度

• 本周股票型ETF平均收益为 $-1.83%$。
• 收益排名前10的ETF基金主要集中在能源、煤炭、电力设备等行业。

2.3 基金成立情况

• 本周新成立公募基金21只，合计募集134.64亿元，其中股票型基金募集28.22亿元，债券型基金募集71.92亿元，混合型基金募集34.5亿元。

3. 择时模型与行业信号

• A股择时观点：综合模型看空，后市或继续偏中性震荡。
• 港股择时观点：成交额倒波幅模型看空，上下行收益差相似模型中性，后市情绪或中性偏空。
• 行业信号：商贸零售与电力设备及新能源获得最大机构加仓，汽车与基础化工获得最大机构减仓。

4. 大师策略与形态学监控

• 大师策略：33个大师系列策略被监控，价值型策略为主，收益靠前的组合暴露的因子包括成长性、动量等。
• 形态学表现：
  • 双底形态：17只个股突破，平均超额收益 $0.68%$。
  • 杯柄形态：44只个股突破，平均超额收益 $1.36%$。

结论

本周市场整体偏中性震荡，A股与港股择时模型均偏向看空，基金仓位有所增加，但行业表现分化明显。从行业角度看，能源、煤炭、电力设备及新能源等板块表现较好，而电子、有色金属、计算机、机械等板块资金流出较多。下周推荐关注通信、石油石化、综合、钢铁、煤炭等行业，同时建议关注VIX指数和形态学策略的表现以辅助择时决策。