20201220-中泰证券-传媒行业周报_使命召唤手游_即将上线_分众传媒年度业绩预告超预期_10页_1mb

传媒行业周总结

核心内容概述

本周传媒板块整体表现不佳，下跌 -0.46%，跑输沪深300（2.26%）、中小板（1.05%），但跑赢创业板指（1.52%）。板块涨幅位于全行业下游，子版块中 其他广告营销、影视、信息搜索与聚合 涨幅靠前，分别为 6.89%、1.30%、1.28%，而 动漫、互联网影视音频 跌幅较大，分别为 -4.75%、-3.87%。

主要观点

分众传媒业绩超预期

• 2020年预计净利润：38.6亿元-42.6亿元，同比增长 105.84%-127.17%。
• 梯媒价值提升：品牌广告投放渠道中梯媒的认可度持续上升，广告主投放意愿增强。
• 新赛道潜力：受益于新消费品和线上经济的崛起，未来潜在客户资源丰富。
• 行业格局稳定：国内梯媒行业竞争格局趋于稳定，分众传媒保持龙头地位，具备先发优势。

《使命召唤手游》即将上线

• 上线时间：2020年12月25日。
• 海外表现：官网预约量达6467万，TAPTAP预约量381万。
• 市场影响：该游戏在海外的成功或为国内游戏行业带来新的增长点。

移动游戏市场持续增长

• 市场规模：2020年国内移动游戏市场实际销售收入达 2096.76亿元，同比增长 32.61%。
• 头部产品表现：
  • 《原神》11月海外收入超 1.05亿美元，蝉联收入榜冠军。
  • 《王者荣耀》重回iOS下载榜榜首，收入预计达 2.3亿美元。
  • 《荒野行动》在海外收入增长 46%，在日本市场表现强劲。
• 新游表现：《梦境链接》在日本市场表现亮眼，登顶免费榜榜首；《英雄联盟》手游全球下载量超 1250万次，收入超 1000万美元。

游戏行业政策与市场动态

• 《网络游戏适龄提示》标准发布：划分为 8+、12+、16+ 三个年龄段，要求在显著位置标注。
• 行业竞争加剧：部分公司如 *ST当代、游族网络、奥飞娱乐等**个股表现不佳，跌幅靠前。

关键信息

行业数据

• 行业总市值：约 1526998.05百万元。
• 行业流通市值：约 1276210.32百万元。

重点公司数据

重点公告

• 分众传媒：2020年业绩预告超预期，净利润增长显著。
• 芒果超媒：拟发行A股股票，募集不超过 45亿元，用于内容资源库扩建和智慧视听平台建设。
• 三七互娱：拟收购两家合伙企业，间接收购广州三七网络科技 20% 股权。
• *ST中南：与澄邦企管签署重整协议，后者出资 8亿元 支持公司重整。
• 其他公司动态：包括高管变动、战略合作、股权收购等。

重点新闻

• 《原神》出海表现亮眼：11月海外收入超 1.05亿美元，蝉联收入榜首。
• 《英雄联盟》手游全球上线：下载量达 1250万次，收入超 1000万美元。
• 《暗黑破坏神：不朽》开测：暴雪与网易合作，为F2P手游，尚未公布国服上线时间。
• 《太古神王2》表现强劲：流水近 20亿元，付费率 25%，次留 39%。

投资建议

推荐公司

• 在线流媒体：芒果超媒
• 广告营销：分众传媒
• 电影院线：万达电影、光线传媒
• 跨境电商：吉宏股份、安克创新
• 游戏版块：心动公司、完美世界、吉比特、三七互娱

风险提示

• 内容上线表现不达预期
• 行业竞争加剧
• 政策风险

评级说明

行业走势

• 传媒板块整体表现弱于大盘，但部分子版块表现较好，如 其他广告营销、影视、信息搜索与聚合。
• IOS免费榜：《旅行青蛙》第一，《王者荣耀》第二，《和平精英》第三。
• IOS畅销榜：《王者荣耀》第一，《三国志·战略版》第二，《天涯明月刀》第三。

总结

本周传媒行业整体表现不佳，但部分细分领域如广告营销、影视及游戏表现突出。分众传媒业绩超预期，梯媒价值持续提升；《使命召唤手游》即将上线，或为行业带来新机遇；《原神》《王者荣耀》等头部产品表现亮眼，移动游戏市场持续增长。尽管存在政策与竞争风险，但行业整体仍具备较强增长潜力。