20241101-中泰证券-春风动力-603129.SH-两轮车内外需求推动营收稳步增长_促进盈利持续超预期_4页_245kb

公司业绩亮点：截至2024年第三季度，春风动力实现营收392亿，同比增长361%；归母净利润373亿，同比增长490%；扣非归母净利润363亿，同比增长466%。毛利率环比提升0.75个百分点，显示出强劲的盈利能力。

需求推动因素：国内外市场需求持续增长，推动公司营收稳步提升并实现超预期盈利。全地形车出口额在国内同类产品中占比达71.75%，国际市场占有率持续提升，巩固了龙头地位。

国际赛事表现：公司在国际赛事中表现优异，2024年首次在MOTOGP赛事中赢得厂商冠军，Moto3级别赛事实现九战六冠，进一步提升了品牌影响力。

盈利预测调整：分析师预计2024-2026年公司营收分别为145亿、174亿、203亿，同比增长分别为20%、20%、17%；归母净利润预计138亿、166亿、194亿，同比增长分别为37%、20%、17%。

风险提示：汇率波动、海外需求不及预期、产能爬坡不及预期等风险可能导致业绩下滑，同时报告本身可能因公开资料滞后存在信息风险。

评级与结论：维持“买入”评级，建议关注。报告强调公司在高端全地形车及中大排量摩托车领域的优势，以及持续的盈利增长潜力。