20250721-佛山金控期货-聚烯烃产业周度报告_下方空间有限_关注下游需求旺季带来价格修复机会_30页_5mb

聚烯烃产业周度报告总结

01 观点小结

项目: 聚乙烯 (PE)

• 成本端: 原油供应及需求忧虑并存，塑料价格延续震荡，成本支撑不足。
• 供应端: 产量处于近年高位，装置重启增加供应压力。
• 需求端: 下游开工率低于往年水平，包装膜订单略有增加，旺季预期支撑价格上涨。
• 库存: 社会库存和生产企业库存环比上升，贸易商库存高位。
• 价差: 塑料-PP价差或有上行预期，PP价差震荡波动。

操作建议: 震荡行情中或可卖出看跌期权，下方空间有限。

关注点: 油价波动、库存状态、下游需求。

项目: 聚丙烯 (PP)

• 成本端: 原油支撑不足，PDH成本松动。
• 供应端: 产量环比增加，新增扩能预期。
• 需求端: 下游开工率下滑，塑编订单有望触底回升。
• 库存: 整体库存小幅下降。
• 价差: PP09-01价差震荡走强，塑料-PP价差上行。

操作建议: 震荡行情中或可买入塑料-PP价差。

关注点: 油价波动、库存、下游需求。

02 下周关注

• 7月21日（星期一）：
  • 中国一年期贷款市场报价利率。
  • 美国谘商会领先指标月率。
• 7月22日（星期二）：
  • 美国标普全球制造业PMI初值。
• 7月23日（星期三）：
  • 美国API原油库存。
• 7月24日（星期四）：
  • 欧元区欧洲央行存款机制利率。
• 7月25日（星期五）：
  • 美国初请失业金人数；耐用品订单月率。
• 7月26日（星期六）：
  • 美国EIA原油库存。

03 聚合烯烃重点数据追踪

• 聚乙烯 (PE):

  • 价格下跌，期货震荡收跌。
  • 产量环比小幅上升。
  • 下游开工率小幅下滑，农膜淡季需求低迷。
  • 库存环比升，外采利润紧张。
  • 油制成本上升，煤制利润下滑。

• 聚丙烯 (PP):

  • 现货价格区间震荡，期货收跌。
  • 产能利用率提升，产量高企。
  • 下游需求疲软，塑编订单触底预期。
  • 库存小幅下降，进口利润亏损扩大。
  • 相关成本路线利润分化。

04 价差跟踪

• 价差关注点:
  • 塑料09-01价差触底反弹。
  • PP09-01价差震荡波动。
  • 塑料-PP价差上行空间存在。

免责声明：本报告仅供参考，投资决策需谨慎。