20170530-莫尼塔投资-海外宏观周报_股市_欧强美弱_或将持续_11页_973kb

报告摘要

股市“欧强美弱”或将持续

核心内容

当前国际金融市场呈现出“欧强美弱”的格局，这种趋势预计将在短期内持续。欧洲股市表现优于美国股市，主要得益于其经济复苏势头良好、政治局势相对稳定，以及欧洲央行（ECB）可能维持宽松政策。而美国股市则受到政治不确定性、经济数据疲软以及美联储政策预期的影响，表现相对较弱。

主要观点

美元指数疲软：尽管一季度GDP上修提振了美元，但整体表现仍较弱，连续两周低于98。这主要由于美国经济数据疲软、政治风险上升以及“特朗普行情”的逆转。
欧洲经济数据强劲：欧元区制造业和服务业PMI均创73个月高点，显示经济持续复苏。尤其是德国和法国表现突出，而意大利和西班牙等南欧国家增长停滞，对欧央行政策形成制约。
政治风险缓和：英国大选和意大利提前大选的不确定性可能很快消退，市场将关注欧央行政策会议和美联储FOMC会议。
美联储政策预期：市场普遍预期美联储将在6月加息，并可能在年底启动缩表计划。耶伦的表态将影响政策节奏。
欧央行政策展望：预计欧央行将继续维持宽松政策，但可能调整对未来经济的看法，并提及退出极度宽松政策的计划，具体时间取决于核心通胀回升和南欧国家经济改善。
新兴市场表现良好：资金持续流入新兴市场股市和债市，主要国家股指普遍上涨，货币也未受美元上涨冲击，表现稳健。
黄金走势受支撑：避险情绪和美元疲软支撑金价，黄金市场波动性可能在6月美联储加息前加大。
油价波动：OPEC和非OPEC同意延长减产计划，但力度不足，加之美国页岩油产量上升，油价短期可能维持在55美元/桶附近。
美债收益率上行：受美联储偏鹰派会议纪要和GDP上修影响，美债收益率小幅上涨，但市场对美国经济信心不足，收益率仍处于低位。
欧债收益率下行：欧洲政治风险上升导致投资者避险，欧债收益率整体下行，但随着风险缓和，可能逐步回升。

关键信息

美元指数：上周美元指数收于97.41，环比上涨0.3%，但仍低于98。
美股表现：道琼斯、标普500和纳斯达克分别上涨1.3%、1.4%和2.1%。
欧股表现：英国FT100和法国CAC40上涨，德国DAX和意大利ITLMS下跌。
新兴市场：资金持续流入，巴西、印度等国股市表现强劲。
黄金价格：COMEX黄金报收1270.1美元/盎司，环比上涨1.2%。
油价：WTI和布伦特原油期货均小幅下跌，预计短期在55美元/桶附近震荡。
美债收益率：10年期美债收益率收于2.25%，小幅上行。
欧债收益率：德债收益率全线下行，显示市场避险情绪。
经济数据：美国4月PCE物价指数环比上涨0.1%，但整体经济数据表现不一；欧元区制造业和服务业PMI均创73个月高点，显示经济复苏。
政治风险：英国大选和意大利提前大选引发市场担忧，但预计很快会缓解。

大类资产走势

美股上涨：受一季度GDP上修影响，但耐用品订单数据疲软抑制涨幅。
欧股涨跌不一：英国和法国上涨，德国和意大利下跌，主要因政治不确定性。
黄金走强：避险情绪和美元疲软支撑金价，短期波动性可能加大。
油价震荡：OPEC减产延长未达预期，美国页岩油产量增加，短期可能维持在55美元/桶附近。
美债收益率上行：反映市场对美联储加息预期的增强。
欧债收益率下行：欧洲政治风险上升导致投资者避险，收益率走低。

经济数据追踪

国家	指标	今值	预期	前值
美国	4月芝加哥联储全国活动指数	0.49	0.10	0.08
美国	4月耐用品订单环比初值	-0.70%	-1.50%	0.90%
美国	4月新屋销售(万户)	56.90	61.00	62.10
美国	4月成屋销售总数年化(万户)	557.00	565.00	571.00
美国	5月制造业PMI初值	59.40	58.00	58.20
欧元区	5月制造业PMI初值	57.00	56.50	56.70
德国	5月IFO商业景气指数	114.60	113.10	112.90
法国	5月制造业PMI初值	54.00	55.20	55.10
意大利	3月工业订单同比	9.20%	-	7.80%

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