20170619-莫尼塔投资-别总关注美联储_欧日央行更重要_12页_1003kb

文档总结

核心内容概述

本文档分析了近期全球主要央行的货币政策动向及其对市场的影响，指出虽然美联储继续执行加息和缩表政策，但其效果已减弱，市场关注度逐渐转向欧日央行。同时，文档还探讨了大类资产走势、经济数据变化及新兴市场表现，为投资者提供了宏观视角下的投资建议。

主要观点

1. 美联储政策影响减弱：

   • 美联储如期加息，但美元指数未能延续上涨，显示市场对美国经济信心不足。
   • 美联储的鹰派立场与市场预期出现偏差，加息预期回落至40.2%。
   • 美联储的前瞻指引使得加息和缩表对市场的冲击减弱，投资者应关注基本面。

2. 欧日央行更值得关注：

   • 英国央行加息派力量增强，市场对其未来加息可能性提高。
   • 日本央行维持宽松政策，但存在退出宽松的迹象。
   • 欧央行仍保持鸽派立场，主要因欧元区经济结构分化。

3. 市场反应与趋势：

   • 市场对首次货币政策行动的反应更强，后续行动影响减弱。
   • 新兴市场货币表现较好，但受美联储加息影响，股市普遍下跌。
   • 黄金短期有支撑，但若美联储继续鹰派，黄金可能承压。
   • 美股涨跌不一，欧股普遍下跌，建议投资者“弃美投欧”。

关键信息

美联储政策

• 加息：将联邦基金利率从 0.75%～1% 调升至 1%～1.25%，这是今年第二次加息。
• 缩表：公布了具体缩表方案，删除了“直到利率正常化取得顺利进展”的前提条件，显示更鹰派立场。
• 市场反应：美元指数在97一线徘徊，美债收益率曲线走平，显示市场与美联储预期分歧。

英国央行

• 利率决议：维持基准利率在 0.25% 不变，但支持加息的票委从1人增加至3人。
• 经济表现：核心通胀达2.9%，失业率降至十几年最低，经济复苏态势良好。
• 未来展望：若经济保持增长，英国央行可能在年内启动加息。

日本央行

• 政策不变：维持短期利率-0.1%，10年期国债收益率目标0%。
• 经济数据：工业产出稳步上升，CPI同比开始回升。
• 政策趋势：长期宽松政策面临挑战，年内可能有政策调整。

新兴市场表现

• 资金流入：资金连续13周流入新兴市场股市和债市。
• 货币走势：人民币小幅贬值，南非兰特和墨西哥比索大幅上涨。
• 股市表现：受美联储加息影响，新兴市场股指普遍下跌。

大类资产走势

• 油价：连续一个月下跌，美国钻井数创新高，OPEC减产协议面临挑战。
• 金价：短期有支撑，但若美联储继续加息，金价可能承压。
• 股市：美股涨跌不一，欧股普遍下跌，建议投资者关注欧洲市场。
• 债市：美债收益率曲线走平，欧债收益率上行，形成“美强欧弱”格局。

经济数据追踪

本周重要数据一览

投资建议

• 关注欧日央行动向：英国和日本央行可能在年内调整货币政策，需密切关注其政策变化。
• “弃美投欧”策略：建议投资者将注意力从美联储转向欧洲市场，因欧股表现优于美股。
• 黄金持有策略：黄金短期仍有支撑，但需警惕美联储进一步鹰派动作。
• 新兴市场机会：尽管股市下跌，但货币表现良好，可考虑配置新兴市场资产。