20260413-银河期货-多晶硅_空单逐步兑现收益；工业硅_轻仓多单参与_23页_1mb

多晶硅与工业硅市场分析总结

核心内容

本报告由银河期货研究员陈寒松撰写，分析了当前多晶硅与工业硅市场的供需状况、价格走势及交易策略，旨在为投资者提供参考。报告分为三章：综合分析与交易策略、工业硅基本面数据跟踪、多晶硅基本面数据跟踪。

主要观点

多晶硅市场分析

• 供需格局：多晶硅市场整体仍处于累库状态，尽管部分企业减产，但月度产量维持在9万吨附近。
• 库存压力：当前多晶硅企业库存约为33万吨，下游需求疲软，采购意愿较低，导致企业出货压力增大。
• 价格走势：多晶硅现货价格持续下跌，龙头企业开始降价出货，市场预期价格进一步下行。
• 交易策略：建议空单逐步兑现收益，同时轻仓布局远月多单（如PS2606合约）。

工业硅市场分析

• 产量变化：本周工业硅产量环比下降1.66%，主要受新疆、云南、甘肃等地减产影响，四川产量略有增加。
• 库存情况：工业硅社会库存微增0.4万吨，样本企业库存环比下降0.4万吨，下游原料库存小幅上升。
• 价格表现：工业硅现货价格小幅走弱，但盘面价格8200元/吨附近期现商出货较好，下游投机采购支撑价格。
• 交易策略：建议空单兑现收益，轻仓多单参与，价格参考区间（8100,8600）元/吨。

关键信息

产量与开工率

• 工业硅：本周产量6.75万吨，环比下降1.66%；总开炉数量194台，环比减少7台。新疆、云南、甘肃减产，四川略有增加。
• 多晶硅：3月产量8.8万吨，4月预计9万吨左右。部分企业如协鑫科技、新特能源产量增加，大全能源、东方希望可能减产。

库存情况

• 工业硅：社会库存56.4万吨，样本企业库存19万吨，下游原料库存23.81万吨。
• 多晶硅：企业库存33万吨，下游需求疲软，采购意愿差。

价格走势

• 多晶硅现货价格：N型致密料、颗粒硅、复投料等价格均有下跌，P型多晶硅价格指数下跌3.13%。
• 光伏硅片价格：N型硅片价格指数下跌3.03%，硅片排产环比下调至44-45GW。
• 光伏组件价格：分布式与集中式项目组件价格均有小幅下跌，出口量下降。
• 工业硅现货价格：小幅走弱，但盘面价格8200元/吨附近支撑较强。

市场趋势

• 出口需求：4月出口退坡，部分需求被透支，国内需求未见明显提升。
• 仓单与套利：PS2605合约仓单可能接近3万吨，仓单消纳压力较大，PS2605-PS2606反套策略走强。
• 成本与利润：多晶硅与工业硅相关产品成本、利润数据表明行业盈利能力承压。

交易策略

单边策略

• 多晶硅：空单逐步兑现收益，轻仓布局远月多单（如PS2606合约）。
• 工业硅：空单兑现收益，轻仓多单参与，价格区间参考（8100,8600）元/吨。

套利策略

• 反套策略：PS2605-PS2606合约反套策略逐步获利离场。

期权策略

• 多晶硅：观望。
• 工业硅：暂无期权操作建议。

市场风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场变化快，需客户独立判断。
• 报告内容可能随时间变化而更新，银河期货不承担及时更新的责任。

数据来源

• SMM（上海有色金属行业协会）
• 百川盈孚
• 银河期货
• Wind
• 全球光伏

联系方式

• 银河期货有限公司
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作者信息

• 研究员：陈寒松
  期货从业证号：F03129697
  投资咨询证号：Z0020351

免责声明

• 本报告不涉及任何利益冲突。
• 报告内容为作者独立研究，不保证其准确性或完整性。
• 客户不应仅依赖本报告做出投资决策，应自行判断。