20180528-申万宏源-每周20张图全览跨境资金配置流向_特金会一波三折_避险情绪推升金价_13页_788kb

文档总结

核心内容概述

本文档为申万宏源研究发布的周度市场分析报告，主要聚焦于2018年5月23日至28日期间，全球及中国金融市场资金流动情况、美朝关系对金价的影响，以及美联储加息预期与中美利差变化。报告通过图表与数据，揭示了全球市场在地缘政治与货币政策背景下的资金配置趋势。

主要观点

1. 美朝关系与金价波动

• 特金会进程曲折：美朝在无核化问题上存在重大分歧，美国要求朝鲜彻底弃核，包括销毁现有核武器；而朝鲜则希望维持一定核威慑，以确保政权安全。
• 政治互信缺失：特朗普单边退出伊朗协议，削弱了其在朝鲜问题上的可信度，导致朝鲜对美国的承诺持怀疑态度。
• 金价上涨：受特金会不确定性影响，5月24日COMEX黄金价格从1294.8美元/盎司飙升至1309.8美元/盎司，避险情绪推升金价。

2. 资金流向分析

• 全球股票基金：5月23日当周，资金流入美国股票基金33.54亿美元，发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流出16.00、23.24、3.11和2.62亿美元。
• 全球债券基金：资金流入美国债券基金11.71亿美元，发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流出18.92、0.94、3.64和1.13亿美元。
• 大类资产配置：资金从债券基金、货币基金、房地产板块流出，流入大宗商品和能源板块基金。
• 中国股债资金：中国股票基金当周净流入5.98亿美元，四周均值净流入4.94亿美元；中国债券基金连续第5周净流出，净流出1.14亿美元，四周均值净流出0.95亿美元。
• 港股与陆股通：港股通五日买入成交净额平均-2.67亿人民币，陆股通五日买入成交净额平均24.994亿人民币。

3. 中美利差变化

• 中美10年期国债利率：美国10年期国债利率收于3.01%，中国10年期国债利率收于3.64%，中美利差略有收窄。
• TIPS隐含通胀预期：美国TIPS隐含通胀预期为2.14%，低于前周3个基点。

4. 美联储加息预期

• 加息概率：5月26日的利率点阵图显示，2018年美联储大概率加息2到3次，6月第二次加息概率为90%，9月第三次为53.8%，年末第四次为29.8%。
• 政策预期：美联储委员对2018年联邦基金利率的中位数预期为2.100%，2019年为2.700%，2020年为3.100%，长期为2.800%。

5. 外汇与汇率变化

• 美元指数：5月24日美元指数收于93.7907，较前一周上升。
• 美元兑港币与人民币：美元兑港币汇率下降11个基点，美元兑人民币中间价上升137个基点。

6. 重大事件预告

• 下周关键数据：包括日本、欧元区、英国及美国的制造业PMI、CPI数据及消费者信心指数等。

关键信息汇总

资金流向

中美利差

其他关键数据

• TIPS隐含通胀预期：2.14%（较前周下降3个基点）。
• 中国政府CDS：56.071（较前周下降2.561）。
• 中国外储规模：31248.52亿美元（较3月下降0.57%）。

总结

本报告揭示了2018年5月23日至28日期间，全球及中国金融市场在地缘政治与货币政策影响下的资金流动趋势。美朝关系的不确定性推动了金价上涨，而美联储加息预期与中美利差变化则对全球资本配置产生影响。中国股市资金流入趋势明显，但债券市场持续净流出，反映出市场对政策与经济前景的谨慎态度。整体来看，市场资金在寻求避险资产，如黄金与大宗商品，同时关注全球主要经济体的政策动向与经济数据。