20180528-申万宏源-每周_20_张图全览跨境资金配置流向_特金会一波三折_避险情绪推升金价_13页_793kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档主要分析了2018年5月23日至24日期间，全球及中国金融市场资金流动情况，并结合地缘政治事件，尤其是美朝特金会的进展与影响，探讨了金价、利率、外汇及大宗商品等市场的变动趋势。文档内容涵盖资金流向、市场指数表现、利率变化、汇率波动、CDS指数及美联储政策预期等多个方面，旨在为投资者提供宏观市场动态与投资策略参考。

主要观点与关键信息

一、美朝特金会进展与金价波动

• 特金会一波三折：美朝在无核化问题上存在严重分歧，美国强调朝鲜需彻底弃核，包括销毁现有核武器；而朝鲜则更关注政权安全与国际制裁豁免。
• 政治互信缺失：特朗普在5月24日宣布取消6月12日的会晤，导致市场避险情绪升温，COMEX黄金价格当日飙升至1309.8美元/盎司。
• 美朝谈判象征性意义：尽管朝鲜做出积极动作，但美国的反复表态显示其仍掌握谈判主导权，协议达成难度较大。

二、全球资金配置流向

• 股票基金：5月23日当周，美国股票基金净流入33.54亿美元，而发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流出16.00、23.24、3.11和2.62亿美元。
• 债券基金：美国债券基金净流入11.71亿美元，发达欧洲、日本、新兴市场和印度分别净流出18.92、0.94、3.64和1.13亿美元。
• 大类资产配置：资金从债券基金、货币基金、房地产板块基金流出，流入大宗商品板块基金和能源板块基金。

三、中国市场资金流动

• 股票基金：5月23日当周，中国股票基金净流入5.98亿美元，四周均值净流入4.94亿美元；中国股票ETF连续第2周净流入，累计流入额显著。
• 债券基金：中国债券基金连续第5周净流出，净流出额为1.14亿美元，四周均值净流出0.95亿美元。
• 汇率与外储：美元兑港币汇率下降，美元兑人民币中间价上升；中国外储规模略有下降。

四、利率与通胀预期

• 美国10年期国债利率：5月23日收于3.01%，较前周下降8个基点；TIPS隐含通胀预期为2.14%，较前周下降3个基点。
• 中美利差：中国10年期国债利率为3.64%，与美国利差略有收窄。
• 美联储加息预期：5月26日利率点阵图显示，2018年美联储大概率加息2到3次，其中6月加息概率为90%，9月为53.8%，年末为29.8%。

五、其他市场动态

• 港股通与陆股通：港股通五日买入成交净额平均为-2.67亿人民币，陆股通平均为24.994亿人民币。
• 中国政府CDS：5月23日为56.071，较前周下降，但与年初相比仍上升12.93%。

重要图表与数据

未来关注事件

机构信息与联系方式

• 证券分析师：李一民（A0230515080002），联系邮箱：liym@swsresearch.com
• 联系人：李华磊（8621-23297818×转），邮箱：lihl@swsresearch.com
• 机构销售团队：
  • 上海：陈陶（021-23297221，18930809221，chentao@swsresearch.com）
  • 北京：李丹（010-66500610，18930809610，lidan@swsresearch.com）
  • 深圳：胡洁云（021-23297247，13916685683，hujy@swsresearch.com）

法律声明

• 本报告仅供申万宏源证券研究所有限公司客户使用，非客户不应直接使用本报告内容。
• 本报告基于公开信息撰写，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应独立判断，自主决策，自行承担投资风险。
• 本报告不构成投资建议，亦不构成对任何人的投资决策依据。

信息来源

• 数据来源：EPFR、WIND、Bloomberg、CME Group
• 独家收集平台：www.baogaoba.xyz