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国投证券 - 好太太 (603848.SH) 公司快报

发布日期： 2024-01-28

核心摘要

1. 业绩快报： 好太太发布2023年业绩预告，预计归母净利润318亿至363亿元，同比增长4000%-6000%；扣非净利润322亿至368亿元，同比增长4000%-6000%。
2. Q4业绩亮点： 2023年第四季度（Q4）业绩尤为亮眼，预计归母净利润80亿至125亿元，同比增长7184%-16997%；扣非净利润93亿至139亿元，同比增长10799%-21060%。
3. 核心驱动因素：
   • 技术与新品： 持续进行技术创新（如自动追光技术）和产品迭代，推出超薄款、隐形双杠等新产品。
   • 渠道拓展： 线上渠道（如双十一期间智能晾衣架销量8年大促第一）和线下渠道（“开疆焕新”行动、城市运营平台模式）同步发展。
   • 成本优化与结构升级： 核心零部件（电机组件）自产比例提升，产品结构优化（如价格带提升），推动毛利率提升。
4. 投资评级： 维持“买入-A”评级。
5. 目标价与盈利预测： 2024年目标价1951元。预测公司2023-2025年营收分别为1660亿、1998亿、2383亿元；净利润分别为326亿、407亿、476亿元。对应PE分别为187x、151x、129x。
6. 二级市场表现： 截至2024-01-26，股价1545元，市值6245百万元。历史相对收益显示股价波动较大。
7. 风险提示： 行业竞争加剧、家居需求不及预期、智能家居渗透率提升不及预期等风险。