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沪铜期货周报总结

核心内容

2026年4月7日至4月10日期间，上海期货交易所铜期货（CU.SHF）主力合约整体呈现震荡上行走势，价格重心逐步抬升。全周累计上涨2190元/吨，价格波动区间为9.554万元/吨至9.875万元/吨，区间波动幅度约为3.26%。铜价的上涨反映了市场对多空因素的博弈与平衡。

主要观点

多空因素交织

• 利好因素：

  • 美元指数持续走弱，从99.6534回落至98.8157，全周下跌0.84%，美元走弱有助于推动以美元计价的大宗商品价格上涨。
  • 人民币兑美元汇率小幅升值，从6.8597回落至6.841，降低了国内铜进口成本，对国内市场形成利好。
  • 国内制造业PMI重返扩张区间，显示经济复苏迹象，市场需求有所回暖。
  • 上期所铜库存连续下降，表明市场供应紧张，短期支撑铜价。

• 利空因素：

  • 全球精炼铜市场供应过剩，LME和COMEX库存持续增长，已达到近年高位，压制铜价上涨空间。
  • 地缘冲突带来的不确定性，可能影响全球经济增长，进而抑制终端工业需求。
  • 长期来看，铜价处于多空转换的战略空头阶段，上方压力较大。

市场情绪

• 海外铜价短期上涨带动国内市场情绪，但终端需求仍存在下行风险，铜价上涨动力有限。

关键信息

• 价格走势：沪铜主力合约全周上涨2190元/吨，涨幅约0.23%，震荡上行。
• 波动区间：9.554万元/吨至9.875万元/吨，波动幅度3.26%。
• 美元指数：全周下跌0.84%，对铜价形成支撑。
• 人民币汇率：美元兑人民币汇率回落，降低进口成本，对国内铜价有利。
• 库存变化：上期所铜库存连续下降，显示市场供需改善。
• PMI数据：国内制造业PMI重返扩张区间，需求边际回暖。
• 全球库存：LME和COMEX库存持续增长，处于近年高位，对铜价形成压力。
• 地缘风险：地缘冲突带来经济增长不确定性，终端需求存在下行风险。

行情展望

综合多空因素，当前铜市场处于震荡格局。短期来看，美元走弱和国内需求回暖对铜价形成支撑，但长期供应过剩和地缘风险压制铜价上涨空间。预计未来铜价将维持震荡走势，上方压力较大，投资者需关注全球经济增长、地缘局势以及库存变化等关键因素。

风险揭示及免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果。
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