20210409-瑞达期货-沪铜期货周报_7页_593kb

市场研报总结：沪铜期货周报 2021年4月9日

核心内容

一、周度数据概览

注：前20名净持仓中，负值表示净空，正值表示净多。

二、多空因素分析

利多因素

• 美联储3月会议纪要显示，美国经济尚未实现更长周期的目标，承诺继续提供货币政策支持，直到经济复苏更加稳固。
• 美联储鸽派态度令美元承压，同时美国总统计划推出大规模基建投资计划，经济增长前景乐观，提振市场风险情绪。
• IMF预测2021年全球经济将增长6%，高于1月份估计的5.5%，其中美国增长最快，为1980年代初以来的最快增速。
• 智利政府因疫情关闭边境，影响铜矿供应，铜矿加工费TC持续下调，对冶炼厂生产造成压力。

利空因素

• 美国3月非农就业人数大幅增加，远超预期，失业率降至去年3月以来新低，显示劳动力市场强劲。
• 中国铜现货完税库存小幅增加，国内铜库存维持增长，尚未进入下降通道。
• 铜冶炼活动降至至少五年来最低水平，显示供应端压力。

三、市场展望

• 下周展望：预计铜价震荡偏强，因美联储重申鸽派政策，但库存小幅续增，可能限制涨幅。
• 技术面：沪铜2105合约主流多头减仓较大，关注40日均线支撑，短线震荡偏强。
• 操作建议：建议在66000元/吨逢回调做多，止损位设为65400元/吨。

关键信息

• 价格走势：沪铜期货价格本周收于66720元/吨，较上周下跌370元/吨；现货价格上涨885元/吨，基差由负转正。
• 库存变化：国内电解铜库存小幅增长，但尚未进入下降通道；LME铜库存为163100吨，COMEX铜库存为70758吨。
• 加工费：中国铜冶炼厂TC较上周下降3.2美元/干吨，显示冶炼厂生产压力。
• 比价分析：沪铜与沪铝比价为3.8158，沪铜与沪锌比价为3.0445，显示铜与其他金属的相对走势。
• 市场情绪：美联储政策支持及美国基建计划提振市场风险情绪，但国内需求疲软限制铜价上行空间。

总结

本周沪铜期货价格小幅下跌，但现货价格上升，基差改善。美联储的鸽派政策及美国经济复苏预期为市场提供支撑，而智利铜矿供应受阻及国内库存增长则构成压力。技术面显示多头减仓，短线震荡偏强。操作建议关注回调机会，设定止损位以控制风险。整体来看，铜价在政策与供需因素的博弈中维持震荡走势，短期仍以偏强为主。