20260410-瑞达期货-沪铜市场周报_供需小增库存去化_铜价或将有所支撑_17页_1mb

报告摘要

沪铜市场周报总结

核心内容

本周沪铜市场整体呈现震荡走强趋势，主力合约周线涨幅为 +2.28%，收盘报价为 98440元/吨。市场基本面处于 供需小增、库存去化 的阶段，铜价受到成本支撑和需求提振的双重影响，但下游成交情绪略显谨慎。

主要观点

市场走势
- 沪铜主力合约走强，现货价格也有所回升。
- 基差有所收窄，主力合约基差为 -150元/吨，较上周下降 230元/吨。
- 期现市场呈现 现货贴水 的局面，反映市场对现货的预期略强。
供需分析
- 原料端：铜精矿TC现货指数维持低位，铜矿供给偏紧预期持续，成本支撑稳固。
- 供给端：冶炼厂产能提升有限，上游采取挺价惜售策略，导致现货流通货源偏紧，铜价升水走扩。
- 需求端：下游铜材加工企业需求受传统旺季影响有所提升，但因海外战争局势缓和，补库以刚需为主，市场情绪谨慎。
库存变化
- 社会库存维持去库状态，总计 34.6万吨，较上周减少 2.04万吨。
- LME总库存环比增加 19000吨，COMEX总库存环比减少 1270吨，SHFE仓单环比减少 25729吨。
进出口情况
- 精炼铜进口量减少，2月当月进口量为 151245.682吨，环比下降 24.81%，同比大幅下降 43.57%。
- 铜材产量微增，2025年12月产量为 222.9万吨，环比增加 0.13%。
- 铜材进口量减少，2月当月进口量为 32万吨，环比下降 15.79%，同比减少 23.81%。
应用端表现
- 电力电网：投资完成额同比大幅上涨，2月累计额分别为 32.35% 和 79.84%。
- 家电行业：主流家电产量回落，具体数据未公布。
- 房地产：投资完成额同比下降 11.1%，但环比增长 88.39%。
- 集成电路：累计产量同比上涨 12.4%，环比大幅增长 83.17%。

关键信息

铜矿供给：
- 国内主要矿区（江西）铜精矿报价 88660元/吨，较上周上涨 2150元/吨。
- 2月铜矿及精矿进口量 231.03万吨，环比减少 11.92%，同比增加 5.96%。
- 全球铜矿精矿产量 1919千吨，较上月减少 6.25%，产能利用率 76.8%，较上月下降 5.5%。
- 国内七港口铜精矿库存 37.8万吨，环比下降 8万吨。
精炼铜供给：
- 2025年12月国内精炼铜产量 132.6万吨，环比增加 7.28%，同比增加 6.76%。
- 2026年1月全球精炼铜产量 2426千吨，环比减少 0.16%，产能利用率 78.6%，较上月下降 0.3%。
铜价溢价：
- CIF上海保税库（火法,ER）均溢价 72.5美元/吨，较上周增长 10美元/吨。
- 精废铜价差（含税）为 5826元/吨，较上周增长 1399.98元/吨。
市场持仓：
- 沪铜主力合约净持仓 2508手，较上周减少 1227手。
- 多头持仓占优，市场整体交易情绪偏谨慎。