> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜市场周报总结 ## 核心内容 本周沪铜市场整体呈现震荡走强趋势，主力合约周线涨幅为 **+2.28%**，收盘报价为 **98440元/吨**。市场基本面处于 **供需小增、库存去化** 的阶段，铜价受到成本支撑和需求提振的双重影响，但下游成交情绪略显谨慎。 ## 主要观点 1. **市场走势** - 沪铜主力合约走强，现货价格也有所回升。 - 基差有所收窄，主力合约基差为 **-150元/吨**，较上周下降 **230元/吨**。 - 期现市场呈现 **现货贴水** 的局面，反映市场对现货的预期略强。 2. **供需分析** - **原料端**：铜精矿TC现货指数维持低位，铜矿供给偏紧预期持续，成本支撑稳固。 - **供给端**：冶炼厂产能提升有限，上游采取挺价惜售策略，导致现货流通货源偏紧，铜价升水走扩。 - **需求端**：下游铜材加工企业需求受传统旺季影响有所提升，但因海外战争局势缓和，补库以刚需为主，市场情绪谨慎。 3. **库存变化** - 社会库存维持去库状态，总计 **34.6万吨**，较上周减少 **2.04万吨**。 - LME总库存环比增加 **19000吨**，COMEX总库存环比减少 **1270吨**，SHFE仓单环比减少 **25729吨**。 4. **进出口情况** - 精炼铜进口量减少，2月当月进口量为 **151245.682吨**，环比下降 **24.81%**，同比大幅下降 **43.57%**。 - 铜材产量微增，2025年12月产量为 **222.9万吨**，环比增加 **0.13%**。 - 铜材进口量减少，2月当月进口量为 **32万吨**，环比下降 **15.79%**，同比减少 **23.81%**。 5. **应用端表现** - **电力电网**：投资完成额同比大幅上涨，2月累计额分别为 **32.35%** 和 **79.84%**。 - **家电行业**：主流家电产量回落，具体数据未公布。 - **房地产**：投资完成额同比下降 **11.1%**，但环比增长 **88.39%**。 - **集成电路**：累计产量同比上涨 **12.4%**，环比大幅增长 **83.17%**。 ## 关键信息 - **铜矿供给**： - 国内主要矿区（江西）铜精矿报价 **88660元/吨**，较上周上涨 **2150元/吨**。 - 2月铜矿及精矿进口量 **231.03万吨**，环比减少 **11.92%**，同比增加 **5.96%**。 - 全球铜矿精矿产量 **1919千吨**，较上月减少 **6.25%**，产能利用率 **76.8%**，较上月下降 **5.5%**。 - 国内七港口铜精矿库存 **37.8万吨**，环比下降 **8万吨**。 - **精炼铜供给**： - 2025年12月国内精炼铜产量 **132.6万吨**，环比增加 **7.28%**，同比增加 **6.76%**。 - 2026年1月全球精炼铜产量 **2426千吨**，环比减少 **0.16%**，产能利用率 **78.6%**，较上月下降 **0.3%**。 - **铜价溢价**： - CIF上海保税库（火法,ER）均溢价 **72.5美元/吨**，较上周增长 **10美元/吨**。 - 精废铜价差（含税）为 **5826元/吨**，较上周增长 **1399.98元/吨**。 - **市场持仓**： - 沪铜主力合约净持仓 **2508手**，较上周减少 **1227手**。 - 多头持仓占优，市场整体交易情绪偏谨慎。 ## 总体展望 综合来看，沪铜市场在供需小增、库存去化的背景下，铜价或有所支撑。但需关注海外局势变化及下游补库节奏，建议 **轻仓逢低短多**，注意控制交易节奏和风险。 --- **免责声明** 本报告信息来源于公开资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成投资建议，客户应结合自身情况判断。未经授权，不得以任何形式翻版、复制或发布。