20260725-东吴证券-金融产品周报_下周国内外重要事件密集发生_市场在波动中酝酿着反弹机会_21页_1mb

金融产品周报 20260725 总结

核心内容概述

本报告分析了2026年7月20日至27日期间权益类ETF基金规模与份额的变化，结合市场行情展望与基金配置建议，对下周国内外金融市场进行了全面预判。报告指出，市场在波动中酝酿反弹机会，建议投资者根据风险偏好配置积极进取型和多元均衡型ETF组合。

主要观点

1. 市场波动与反弹机会
   下周国内外重要事件密集发生，市场存在波动但反弹概率逐步增加。

2. 模型研判

   • 7月宏微观模型分数为-3.5分，表明模型预测wind全A指数7月可能为负收益。
   • 历史数据显示，该分数出现后，后续一个月wind全A指数呈现双向波动加剧的趋势。

3. 资金层面

   • 沪深300、中证A500等宽基ETF申购份额大幅增加，显示大资金对宽基配置的偏好。
   • 科创芯片ETF份额增加，通信ETF被大幅赎回，资金更倾向科创板块（国产链）。

4. 海外维度

   • 美伊冲突加剧，油价上涨引发对通胀与美联储加息的担忧。
   • 美国二季度GDP、PCE数据及全球科技巨头财报发布，可能进一步冲击市场。
   • 海外市场预计将呈现双向波动加剧。

5. 国内维度

   • A股成交量缩小，市场观望情绪增加。
   • 长鑫科技上市可能带动科技情绪回暖。
   • 宁德时代发布200亿～400亿元回购公告，为市场注入信心。

关键信息

1. 权益类ETF基金规模变化

• 规模变化前三：
  • 规模指数ETF（+744.53亿元）
  • 主题指数ETF（+170.71亿元）
  • 行业指数ETF（+53.53亿元）
• 规模变化后三：
  • 风格指数ETF（+3.99亿元）
  • 跨境规模指数ETF（+9.83亿元）
  • 跨境行业指数ETF（+10.31亿元）

2. 权益类ETF跟踪指数基金规模变化

• 规模增加前三：
  • 沪深300（+259.54亿元）
  • 科创50（+256.38亿元）
  • 中证A500（+134.27亿元）
• 规模减少后三：
  • 中证1000（-81.95亿元）
  • 通信设备（-63.20亿元）
  • 5G通信（-24.26亿元）

3. 权益类ETF跟踪指数基金份额变化

• 份额增加前三：
  • 科创芯片（+274.26亿份）
  • 科创50（+110.19亿份）
  • 中证A500（+76.67亿份）
• 份额减少后三：
  • 通信设备（-82.78亿份）
  • 中证银行（-25.09亿份）
  • 中证1000（-22.84亿份）

市场行情展望

• 宏观模型：7月模型分数为-3.5分，预期wind全A指数为负收益，但后续波动可能加剧。
• 技术分析模型：
  • 综合评分越高，代表标的值博率越高。
  • 风险趋势模型中，趋势越高，代表价格上涨动力越强；风险度越低，代表价格向上均值回归力量越强。

基金配置建议

• 配置方向：以ETF为主，筛选条件为基金成立时间满一年，且最新季报基金规模大于一亿元。

• 积极进取型ETF推荐：

  • 半导体设备ETF国泰（重仓股：中微公司、北方华创、长川科技等）
  • 科创芯片ETF嘉实（重仓股：寒武纪、澜起科技、中微公司等）
  • 消费电子ETF华夏（重仓股：兆易创新、东山精密、立讯精密等）
  • 通信ETF国泰（重仓股：新易盛、中际旭创、工业富联等）
  • 储能电池ETF易方达（重仓股：阳光电源、亿纬锂能、宁德时代等）

• 多元均衡型ETF推荐：

  • 有色金属ETF南方（重仓股：紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土等）
  • 煤炭ETF国泰（重仓股：中国神华、陕西煤业、兖矿能源等）
  • 银行ETF华宝（重仓股：招商银行、兴业银行、工商银行等）
  • 消费ETF汇添富（重仓股：伊利股份、贵州茅台、五粮液等）
  • 电力ETF广发（重仓股：长江电力、中国核电、三峡能源等）

风险提示

1. 模型基于历史数据测算，未来存在失效风险。
2. 宏观经济可能不及预期。
3. 可能发生重大预期外事件，影响市场走势。

附注

• 本报告由东吴证券研究所发布。
• 投资者应根据自身情况综合考虑，不应仅依赖本报告做出投资决策。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。