20260725-五矿期货-双焦周报_关注月底重要会议情况_提示注意短期风险_49页_4mb

报告摘要

本报告主要分析了2026年7月25日焦煤和焦炭的市场情况，包括价格走势、期现市场、持仓变化、品种比价、供给及需求情况、库存变化等。整体来看，双焦市场表现偏弱，价格震荡整理，供需结构偏紧，同时宏观环境对市场形成压力。

现货价格：
- 山西低硫主焦报价1957元/吨，环比-8元/吨，现货折盘面仓单价1775.5元/吨，升水490.5元/吨。
- 山西中硫主焦报价1680元/吨，环比-10元/吨，现货折盘面仓单价1672.5元/吨，升水387.5元/吨。
- 乌不浪金泉工业园区蒙5#精煤报价1323元/吨，环比-63元/吨，现货折盘面仓单价1298元/吨，升水13元/吨。
- 日照港准一级湿熄焦报价1660元/吨，环比-20元/吨，现货折盘面仓单价1930元/吨，升水89.5元/吨。
- 吕梁准一级干熄焦报价1955元/吨，环比持稳，现货折盘面仓单价2174元/吨，升水333.5元/吨。
基差：
- 焦煤09合约基差：山西低硫主焦升水490.59元/吨，金泉蒙5#升水13元/吨。
- 焦炭09合约基差：日照港湿熄焦升水89.45元/吨，吕梁干熄焦升水333.28元/吨。
期限结构：
- 焦煤9-1价差报-167元/吨，环比+38元/吨，逐渐向轻微back结构转变。
- 焦炭9-1价差报-82元/吨，环比+2.5元/吨，维持Contango结构。

持仓变化：
- 焦煤单边总持仓80.5万手，环比+5.1万手。
- 焦炭单边持仓8.3万手，环比+0.4万手。
- 焦煤8月合约持仓处于低位，交割抛压阶段性减轻。
品种比价：
- JM/I（焦煤/铁矿）环比+0.06，焦煤表现略强于铁矿。
- HC/JM（热卷/焦煤）环比-0.05，热卷表现略弱于焦煤。
- J/I（焦炭/铁矿）环比+0.02，焦炭表现强于铁矿。
- HC/J（热卷/焦炭）环比+0.01，焦炭表现略弱于热卷。
- JM/J（焦煤/焦炭）环比+0.02，焦煤表现略强于焦炭。

焦煤供给：
- 钢联口径523家样本矿山精煤日均产量64.76万吨，环比+1.63万吨，同比-492.31万吨或-2.92%。
- 2026年1-6月，累计进口蒙古焦煤4057.59万吨，同比+1582.29万吨或+63.92%。
- 澳大利亚峰景硬焦进口利润为233元/吨，进口窗口维持打开。
焦炭供给：
- 247家钢铁企业及独立焦化厂合计焦炭日均产量111.5万吨，环比+0.27万吨，同比-123.27万吨或-0.52%。
- 独立焦化厂焦化利润18元/吨，环比-35元/吨。
需求情况：
- 247家钢铁企业日均铁水产量237.7万吨，环比-1.51万吨，钢厂盈利率34.63%，环比-2.6pct。
- 五大材表观消费量824.08万吨，环比-19.6万吨，同比-44.04万吨。
- 可获取部分钢材总库存2846.78万吨，环比+7.68万吨，同比+478.02万吨，库存仍偏高。

焦煤库存：
- 总库存2244.08万吨，环比+18.19万吨。
- 煤矿库存+7.43万吨，焦化厂库存-26.90万吨，钢厂库存+1.46万吨，港口库存+36.2万吨。
焦炭库存：
- 总库存1005.20万吨，环比-12.68万吨。
- 焦化厂库存+0.32万吨，钢厂库存-2.02万吨，港口库存-10.98万吨。