20250506-上海证券-五一假期国内外资本市场重要事件点评_美国非农超预期_东亚货币兑美元升值_4页_459kb

五一假期期间（2025年4月28日至5月4日），中国A股休市，但美股、美债、大宗商品及离岸汇率市场正常运行。主要市场表现如下：美股三大指数（纳斯达克、标普500、道琼斯）涨幅达342%、292%、300%，纳斯达克中国科技股指数上涨630%，恒生指数上涨238%。美债价格下跌，10年期美债收益率较4月25日上升4个基点至4.33%，收益率曲线整体上移。美元指数上涨0.46%，东亚货币兑美元升值，其中中国台湾新台币、韩元、新加坡元分别升值449%、0.23%、0.62%，5月5日新台币与新加坡元继续大幅升值至296%和103%。金价回调，伦敦金现货价格下跌8.4%至324,970美元/盎司，较最高点回撤53.5%；COMEX黄金期货价格下跌14.4%至322,500美元/盎司，上海金现价格回调55.2%。A股市场节前表现分化，wind全A指数微涨0.00%，成长板块（如深证100、创业板）上涨，蓝筹板块（如上证50、沪深300）下跌，北证50指数上涨238%。利率债价格上涨，10年期国债期货主力合约下跌0.21%，现券收益率下行，3年及以上期限品种收益率显著下降，曲线呈现平坦化趋势。资金价格上行，R007和DR007分别升至1.8396%和1.7986%，利差扩大，债市杠杆水平下降，银行间质押式回购成交量由4月25日的6.34万亿元降至4月30日的4.97万亿元。4月美国非农新增就业177万人，超预期的138万人，环比多增59万人，劳动参与率提升至62.6%，失业率维持4.2%。市场预期美联储降息推迟至7月，6月降息概率降至32.6%，7月概率仍达80.2%。国内五一假期旅游消费热度创新高，跨区域人员流动量达146.7亿人次，同比增长80%。线上平台数据显示文旅市场强势复苏，长线游目的地如青海、新疆、宁夏门票销售额增长1-2倍，县城及乡村游热度持续，新疆民宿预订提前两月进入旺季。展望后市，A股因假期外市场表现及国内消费强劲或有较好表现，债市收益率或维持低位震荡，黄金短期波动加剧但长期逻辑未变。风险提示包括美国加征关税可能推高通胀预期、经济衰退概率上升及国内稳增长政策效果不及预期。