20260430-迈科期货-铜市日评_2026.04.29_风险兴趣回落_铜供应紧张预期支撑高位震荡_2页_153kb

铜市日评总结 | 2026.04.29

核心内容

2026年4月29日铜市整体呈现高位震荡态势。受国际局势影响，市场风险兴趣回落，铜价在回调中受到供应紧张预期的支撑。整体来看，铜价受到多重因素影响，包括地缘政治、金融市场情绪以及供需基本面变化。

主要观点

1. 国际局势影响市场情绪

• 美国对伊朗施压：特朗普拒绝伊朗提出的三阶段谈判方案，强调核问题优先处理。美国进一步扩大对伊朗的制裁范围，包括对伊朗相关实体的制裁，同时在马六甲海峡扣押伊朗船只，引发市场对地缘政治风险的关注。
• 阿联酋退出OPEC：阿联酋宣布自5月1日起退出欧佩克并逐步提高石油产量，尽管短期内对油价影响不大，但长期削弱OPEC对油价的控制能力，对全球能源市场形成利空。
• 金融市场避险情绪上升：由于对海峡长期封锁的预期升温，金融市场风险偏好下降，油价反弹至100美元上方，但美欧股市回落，商品市场整体承压。

2. 铜价基本面分析

• LME库存变化：LME铜库存增加5千多吨，现货贴水回落至80美元。本周CL升水回落至50美元以下，美国进口套利窗口基本关闭，但中国进口窗口仍保持开放，LME亚洲库存仍有出库需求。
• 国内铜价表现：铜价继续回落，但下游刚需备货支撑买盘。受月末结算和发票紧张影响，持货商继续挺升水，华东平水铜升水提高至50元，华南升水提高至240元，沪铜现货进口盈利扩大至350元高位。
• 废铜市场变化：铜价下跌后，废铜商惜售情绪明显，精废杆价差收窄至仅300元，精铜杆价格优势回归。

3. 供应端动态

• 第一量子复产预期：第一量子报告已获批巴拿马矿库存矿石的清运和加工，预计6月末可实现铜产品复产，短期内对供应影响有限。
• 刚果矿山情况：刚果矿山硫酸供应紧张，但仍有约一个月库存，生产未受影响。然而，酸价、运费及柴油成本上升，严重侵蚀利润，导致当地库存压力增大，5、6月发货量可能减少。

关键信息

• 铜价震荡原因：短期回调主要由风险情绪回落及金融市场避险交易带动，但中期供应担忧仍存，支撑铜价高位震荡。
• 市场预期变化：市场对海峡长期封锁的预期增强，导致避险情绪上升，铜价承压。
• 国内现货紧张：尽管铜价下跌，但国内现货市场仍维持升水结构，显示供应偏紧。
• 供应恢复预期有限：第一量子复产预计在6月末，刚果矿山面临成本上升及运输受阻问题，短期内供应难以明显改善。

结论与展望

综上所述，铜价在短期回调后仍受供应紧张预期支撑，整体维持高位震荡。投资者应关注地缘政治风险、库存变化及成本因素对铜价的进一步影响。预计铜价将保持震荡格局，建议在10万元位附近采取短多策略。

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资料来源：WIND，Mysteel
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