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格林大华期货铜早报20210701 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，主要分析了2021年7月1日前后铜市场的走势及影响因素。报告指出，铜价受到多重因素影响，包括国内外经济数据、美元走势、库存变化以及政策和疫情风险等。

主要观点

• 国内经济数据：中国6月制造业PMI略低于前值，市场猜测工业需求可能有所减弱，但整体经济仍保持稳定。
• 美元走势：美元指数持续上行，对铜价形成压制，抑制了铜的上涨动力。
• 库存变化：中国社会库存和上期所铜库存均有所减少，保税区库存亦下降，显示市场去库存趋势，但部分去化源于进口窗口关闭。
• 海外经济修复：境外整体经济处于修复阶段，支撑铜价，但美基建刺激政策的实施仍存在不确定性。
• 铜精矿供应：铜精矿TC/RC报价上涨，表明供应端相对紧张，可能对铜价形成支撑。
• 市场情绪：美国消费者信心指数创疫情以来新高，4月房价指数大幅上涨，美股表现强劲，显示美国经济复苏势头良好。

关键信息

操作建议

• 操作策略：以短线高频交易为主。
• 价格区间：
  • 沪铜：主力合约支撑位为67000元/吨，第一压力位为70000元/吨。
  • 伦铜：区间为9100美元/吨至9800美元/吨。

利多因素

• 铜精矿TC/RC：上涨至42.4/4.24美元/吨，显示供应紧张。
• 现货TC指导价：CSPT在2021年三季度敲定现货TC指导价为55美元/干吨，预期对市场形成支撑。
• 升贴水：Mymetal1#电解铜升贴水上涨10元/吨至升45元/吨。
• 库存减少：中国社会库存减少2.62万至23.51万吨，上期所铜库存减少1.8723万吨至15.3804万吨，保税区库存减少0.7万吨至44.1万吨。

利空因素

• LME铜库存增加：截至6月30日，LME铜库存增加1175吨至211525吨，可能对铜价形成压力。
• 制造业PMI：中国6月制造业PMI为50.9，与前值持平，略高于预期值，显示经济保持平稳增长。

风险因素

• 政策收紧不及预期：若政策收紧力度不足，可能对市场造成一定冲击。
• 疫情不确定性：新冠变异毒株引发英国单日新增病例达到1月末以来最高水平，对全球供应链和需求端构成潜在风险。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完整性无法保证，且不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。公司可能发布与本报告不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不代表公司立场。

联系信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
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