中诚信-2023年上半年全国及重点区域城投债市场追踪及市场关注汇总-28页_1mb

全国城投债市场概况（2023上半年）

• 发行规模大幅改善：城投债发行只数与金额同比显著上升，净融资虽有下滑但仍优于同期。
• 区域分化加剧：江浙、山东等优势区域发行与净融资增长显著，东三省与尾部区域融资环境停滞。

区域表现分析

• 华东地区：
  • 江苏、浙江、山东发行占全国近半，短期化趋势明显。
  • 上海利率仍处低位，福建、安徽净融资压力较大。
• 东北地区：区域经济财政有所回升，但融资环境未明显改善，净融资仍为负。
• 华北地区：天津发行短期化且成本高企，北京隱債清零。
• 中南与西南地区：广东发行回暖，湖北债务到期压力大；川渝新发较好，云南、贵州净融资流出。

关键问题与趋势

• 债务结构变化：发行期限趋于短期化，弱资质平台融资难度加大。
• 到期偿付压力：2024年为各省偿债高峰，需关注区域再融资环境边际改善。
• 政策响应与化债进展：多地推进债务期限调整、金融机构支持化解，但全域脱险仍需更多机制。

结论

城投债市场呈现“发行回暖但净融资分化、区域信用环境不均衡、债务展期压力持续”核心特征。需重点观察化债措施进展及政策落地效果。