安防行业2019年3月跟踪报告：3月招中标数据不佳，唯雪亮工程是增长亮点-20190402-招商证券-21页_1mb

安防行业2019年3月跟踪报告总结

核心内容

2019年3月，安防行业整体招中标数据不佳，政府安防项目招标金额为27.35亿元，同比下降48.47%，中标金额为56.45亿元，同比下降26.94%。但“雪亮工程”成为唯一亮点，其招中标金额分别同比增长255.34%和333.07%，预计将在下半年推动行业景气度回暖。

主要观点

1. 行业景气度承压

   • 2019年3月招中标数据不佳，主要是由于PPP项目招标暂停和大型项目落地时间延长。
   • 2019年Q1整体招中标金额分别为98.83亿元和189.85亿元，同比下降38.98%和5.22%。
   • 剔除非安防项目后，Q1招中标金额分别为89.68亿元和150.76亿元，其中招标金额同比下降41.32%，中标金额略有上升。

2. 雪亮工程加速落地

   • 雪亮工程在2019年Q1表现优异，招中标金额分别为24.02亿和27.94亿，占安防类政府订单的24.30%和14.71%。
   • 由于2020年公共监控“全覆盖”的政策刚性要求，雪亮工程预计将在下半年迎来爆发式增长。

3. 政策支持与行业趋势

   • 2019年中央一号文件再次提及“雪亮工程”，两会也强调完善立体化社会治安防控体系。
   • 《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》发布，推动安防产品升级，提升单机价值量，预计对产业链带来机遇。

4. 行业热点事件

   • 华为安平系统部在2018年收入增长超过50%，启动渠道建设，计划在2019年全面拓展。
   • 海康威视举办“智涌钱塘”AI Cloud生态大会，展示其AI开放平台成果，助力行业智能化转型。

关键信息

招中标数据

• 2019年3月政府安防项目招标金额：27.35亿元（同比-48.47%）
• 2019年3月政府安防项目中标金额：56.45亿元（同比-26.94%）
• 剔除非安防项目后，2019年3月政府安防项目招标金额：22.22亿元（同比-57.58%）
• 剔除非安防项目后，2019年3月政府安防项目中标金额：42.72亿元（同比-11.44%）
• 2019年Q1政府安防项目招标金额：98.83亿元（同比-38.98%）
• 2019年Q1政府安防项目中标金额：189.85亿元（同比-5.22%）
• 剔除非安防项目后，2019年Q1政府安防项目招标金额：89.68亿元（同比-41.32%）
• 剔除非安防项目后，2019年Q1政府安防项目中标金额：150.76亿元（同比+3.78%）

雪亮工程

• 2019年Q1雪亮工程招中标金额分别为24.02亿和27.94亿，同比增长255.34%和333.07%。
• 雪亮工程在2019年Q1占安防类政府订单比例为24.30%和14.71%，已成为政府安防招标项目主力。

超高清视频产业行动计划

• 2020年目标：4K电视终端销量占电视总销量比例超过40%，实现超高清节目制作能力超过1万小时/年。
• 2022年目标：超高清视频产业总体规模将超过4万亿元，4K用户数达2亿。
• 重点受益标的包括：海康威视、大华股份、京东方、TCL、富瀚微、韦尔股份等。

华为安平系统部

• 2018年收入增长超过50%，签署战略合作协议50余家，完成110多个顶层设计。
• 推出软件定义摄像机（SDC）、CloudIVS云节点、TaiShan服务器等产品及解决方案。
• 2019年启动渠道建设，计划在安防市场全面拓展。

海康威视“智涌钱塘”大会

• 展示AI开放平台进展，支持零基础用户快速开发算法，实现智能识别与监管。
• 强调视觉感知技术，如黑光融合、超分辨率等，助力多个行业落地应用。
• 发布《AI Cloud安全白皮书》，强调数据安全和隐私保护的重要性。

安防龙头公司表现

大华股份

• 2018年营收236.66亿元，同比增长25.58%；归母净利润25.32亿元，同比增长6.42%。
• 四季度毛利率提升至38.5%，主要受益于海外业务毛利率改善。
• 2019年盈利预测显示，净利润预计增长17%至4715百万元，净利率提升至11.2%。

投资建议

• 短期受招中标数据不佳影响，行业景气度承压，但雪亮工程表现良好。
• 长期看好海康威视和大华股份的发展，受益于政策支持和行业智能化趋势。
• 2019年Q1政府安防项目落地时间延长，平均延后70.44天，但预计下半年景气度将回升。

风险提示

• 宏观经济景气度下降
• 行业竞争加剧
• 海外及新业务拓展不及预期