20230611-华创证券-传媒行业周观察_继续看好AI科技_静待国内大模型落地_推荐AI+游戏及AI+教育_13页_1mb

传媒行业周观察总结（2023年6月）

市场表现

上周传媒（申万）板块整体上涨282%，跑赢沪深300指数347%，位列所有板块第二。坚持全年看好传媒板块的观点，市场主线包括“监管边际放松下内容公司供给侧修复机会”和“疫情优化后的消费复苏机会”。港股恒生科技指数上涨287%，估值处于低位，推荐腾讯控股、网易，并关注美团和快手。

AI主题

AI科技是核心推荐，重点关注其商业化落地。AI+游戏领域，一季度神州泰岳、三七互娱、恺英网络业绩优异，网易《逆水寒手游》展示AI-NPC应用。推荐公司包括神州泰岳、电魂网络（AI+电竞）、恺英网络、盛天网络、吉比特、巨人网络、完美世界等。AI+教育方面，大模型与教育天然适配，市场空间大，推荐南方传媒。

互联网投资建议

• 广告：2023Q1行业复苏，哔哩、腾讯、快手广告增速领先。
• 外卖：预计Q1单量复苏，美团外卖单均利润平稳。
• 电商与本地生活：竞争加剧，美团以保份额和GMV为主。

其他重点关注

• 出版与影视：推荐南方传媒、凤凰传媒、中国电影等。
• 风险包括疫情反复、政策监管趋严、公司业绩不及预期及消费能力复苏不足。

风险提示

• 疫情反复导致市场波动。
• 政策监管可能再次收紧。
• 媒体、教育、互联网行业部分公司业绩或用户消费能力复苏不达预期。