20211212-国海证券-汽车行业周报_11月新能源渗透率再创新高_达到17.8__14页

汽车行业周报总结（2021年12月12日）

核心内容

2021年11月，国内汽车市场呈现显著变化，新能源汽车销量持续增长，渗透率再创新高，达到17.8%。尽管整体汽车销量同比下降9.1%，但新能源汽车销量同比上涨121.1%，显示市场对新能源车的强劲需求。同时，由于疫情和芯片短缺的影响，自主品牌销量增速优于合资品牌，比亚迪等企业成为市场黑马。

主要观点

1. 新能源汽车增长显著

   • 11月新能源汽车销量达45.0万辆，渗透率升至17.8%，创历史新高。
   • 2021年全年预计新能源汽车销量约343万辆，全年渗透率有望达到13%。

2. 汽车行业复苏迹象明显

   • 缺芯问题逐步缓解，经销商库存系数从10月的1.30提升至11月的1.35，虽仍低于警戒线1.50，但整体趋势向好。
   • 商务部计划推动汽车消费，包括优化限购、开展汽车下乡和以旧换新等政策，为行业复苏提供支持。

3. 2022年行业前景乐观

   • 预计2022年汽车行业将迎来量价齐升，特别是零部件企业的盈利能力有望大幅回升。
   • 汽车行业最困难时期已过，迎来战略配置机会。

关键信息

推荐投资主线

1. 整车

   • 推荐：比亚迪、长城汽车
   • 关注：上汽集团、广汽集团

2. 特斯拉产业链

   • 推荐：拓普集团、银轮股份、旭升股份、文灿股份、华达科技等，围绕4680电池、CTC、一体化压铸等技术方向。

3. 智能驾驶&汽车电子

   • 推荐：德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利、中科创达、法拉电子、菱电电控等，涉及域控制器、底盘线控系统、800V高压、智能座舱等赛道。

行情回顾

• 汽车板块本周涨跌幅为-0.23%，在30个行业中排名第26位，位于下游区间。
• 子板块中，汽车销售及服务表现最佳，涨跌幅为4.40%。
• 个股方面，涨幅前五为西仪股份、迪生力、湖南天雁、跃岭股份、广东鸿图，跌幅前五为华阳集团、合力科技、*ST猛狮、越博动力、一汽富维。

行业要闻

1. 比亚迪销量增长显著

   • 11月狭义乘用车销量181.6万辆，同比下降12.7%，环比增长6.0%。
   • 自主品牌市占率达33.0%，较上月微升0.1个百分点。

2. 福特与宁德时代达成合作

   • 福特首次确认宁德时代为其电池供应商，计划两年内将电动车产能提升至每年60万辆。

3. 宝马与半导体公司签订长期供应协议

   • 与INOVA和格芯签订协议，确保每年“数百万”枚芯片供应，用于车内环境照明系统。

4. LG新能源即将上市

   • LG新能源计划在Kospi上市，发行价介于218至255美元，预计上市后市值可达60.1万亿至70.2万亿韩元。

5. 小米车辆识别专利获批

   • 小米获得“车辆识别方法、装置、设备及存储介质”专利，有助于降低儿童被拐风险，预计应用于2024年量产的首款小米汽车。

重点公司动态

• 上汽集团：11月销量60.1万辆，新能源车同比增长45.6%。
• 吉利汽车：芯擎科技发布7nm智能座舱芯片“龙鹰一号”，计划明年年底上车。
• 比亚迪：投资150亿元建设新能源汽车零部件产业园，预计2024年建成投产。
• 长安汽车：长安Hunter获沙特“2021年度最佳皮卡车型奖”，成为沙特销量第四、中国品牌第一的汽车品牌。

风险提示

1. 海外疫情持续恶化可能影响我国汽车出口；
2. 推荐公司业绩不及预期；
3. 新能源汽车需求增长不及预期；
4. 芯片短缺缓解不及预期；
5. 新车型上市表现不及预期。

投资建议

• 维持汽车行业“推荐”评级，认为行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数。
• 推荐投资主线包括整车、特斯拉产业链、智能驾驶及汽车电子。

重点公司盈利预测

数据来源

• Wind资讯
• 国海证券研究所