20211212-财信证券-汽车行业月度报告_乘用车产销持续恢复_新能源汽车再创历史新高_16页_1mb

汽车行业月度报告总结

核心内容

本报告发布于2021年12月12日，对汽车行业进行了全面分析，指出新能源汽车的持续高景气度和行业整体估值情况。同时，报告对汽车产销数据、产业链变化以及重点公司信息进行了详细梳理，并给出了投资策略和风险提示。

主要观点

• 行业表现：2021年11-12月，汽车行业指数涨幅落后于整体市场，处于申万行业第20名。
• 估值情况：行业PE（TTM）为33.5倍，处于历史前1%分位；PB（LF）为2.8倍，处于历史前9%分位。
• 产销数据：11月汽车产销同比下滑，但环比提升，整体市场仍处于低位。新能源汽车产销持续刷新历史记录，渗透率稳步上升。
• 投资策略：建议投资者关注特斯拉产业链、新能源汽车产业链和智能汽车产业链。短期受缺芯影响，但芯片短缺已缓解，行业有望回升；中期新能源汽车渗透率将提升，带动产业链增长。
• 重点个股：比亚迪、长城汽车、伯特利、拓普集团、福耀玻璃、华阳集团、中鼎股份等个股被重点推荐。

关键信息

1. 汽车产销数据

• 11月：

  • 汽车产销分别完成258.5万辆和252.2万辆，环比分别增长10.9%和8.1%，同比分别下降9.3%和9.1%。
  • 乘用车产销分别完成223.1万辆和219.2万辆，环比增长12.2%和9.2%，同比分别下降4.3%和4.7%。
  • 商用车产销分别完成35.3万辆和33.0万辆，环比增长3.2%和1.1%，同比分别下降31.9%和30.3%。

• 1-11月：

  • 汽车产销分别完成2317.2万辆和2348.9万辆，同比分别增长3.5%和4.5%。
  • 乘用车产销分别完成1887.9万辆和1906.0万辆，同比分别增长6.9%和7.1%。
  • 商用车产销分别完成429.3万辆和442.9万辆，同比分别下降9.1%和5.3%。

2. 新能源汽车表现

• 11月：

  • 新能源汽车产销分别完成45.7万辆和45.0万辆，环比分别增长15.1%和17.5%，同比分别增长130%和120%。
  • 新能源汽车渗透率为17.8%，其中新能源乘用车渗透率为19.5%。
  • 纯电动和插电混动汽车产销均创历史新高。

• 1-11月：

  • 新能源汽车累计产销分别为302.3万辆和299.0万辆，同比均增长1.7倍。
  • 预计全年新能源汽车销量将突破340万辆，渗透率有望达到13%。

3. 动力电池装机情况

• 11月：
  • 动力电池装机量为20.8GWh，同比增长96.2%，环比增长35.1%。
  • 三元电池装机量9.2GWh，占比44.2%；磷酸铁锂电池装机量11.6GWh，占比55.8%。
  • 宁德时代、比亚迪、中创新航位列装机量前三。

4. 充电桩布桩情况

• 11月：
  • 公共充电桩新增3.0万台，同比增长57.1%，环比增长66.67%。
  • 截至2021年11月，全国公共充电桩总量为109.2万台，其中直流充电桩45.0万台，交流充电桩64.6万台。
  • 主要运营商包括星星充电、特来电、国家电网等，占总量的92.7%。

5. 重点公司动态

• 比亚迪：

  • 11月汽车总销量为9.83万辆，同比增长82.30%，新能源汽车销量为9.12万辆，同比增长241.77%。
  • 新能源乘用车销量持续增长，汉系列、宋系列、秦系列销量均创新高。

• 长城汽车：

  • 11月汽车销量为12.25万辆，同比下滑15.65%，环比增长9.32%。
  • 新能源品牌欧拉销量为1.61万辆，创历史新高；哈弗品牌销量环比增长10.51%。

• 上汽集团：

  • 启动享道Robotaxi项目，首批部署20辆L4级自动驾驶车辆，推动自动驾驶技术发展。

• 大众汽车集团：

  • 计划未来五年投资890亿欧元用于电动汽车和数字化技术，提升行业竞争力。

• 贵州省规划：

  • 目标到2025年新能源汽车产量达40万辆，产值突破1000亿元，形成新能源汽车产业生态体系。

投资建议

• 行业评级：维持“领先大市”评级，行业指数预计将继续超越沪深300指数。
• 投资主线：
  • 特斯拉产业链：关注特斯拉核心零部件供应商。
  • 新能源汽车产业链：受益于高景气度和政策支持。
  • 智能汽车产业链：受益于汽车电动化和智能化趋势。
• 重点个股：比亚迪、长城汽车、伯特利、拓普集团、福耀玻璃、华阳集团、中鼎股份等。

风险提示

• 汽车产销量不及预期。
• 新能源汽车景气度不及预期。