20171026-广发证券-恒华科技-300365.SZ-业绩符合预期_配售电业务进展顺利_5页_823kb

报告摘要

恒华科技 (300365.SZ) 总结

核心内容

恒华科技在2017年前三季度表现出强劲的业绩增长，营业收入达到4.51亿元，同比增长54.31%；利润总额为8138万元，同比增长50.17%；归属母公司净利润为7156万元，同比增长61.29%。尽管第三季度收入环比下降18.87%，但公司整体财务表现稳健，费用控制良好，销售费用率和管理费用率分别下降0.75和5.87个百分点。

主要财务数据

营收与利润增长

2017年前三季度营收：4.51亿元，同比增长54.31%
2017年第三季度营收：1.57亿元，同比增长43.48%
2017年前三季度净利润：7156万元，同比增长61.29%
2017年第三季度净利润：2396万元

财务比率

综合毛利率：38.41%，同比下降4.83个百分点，主要由于EPC类业务毛利率较低
销售费用率：5.14%
管理费用率：12.60%
净利率：15.87%

营收增长趋势

2015-2017年三季报营收增长：2015年Q3为170.98百万元，2016年Q3为292.14百万元，2017年Q3为450.81百万元

配售电业务进展

公司积极布局配售电业务，已参股成立中山翠亨、贵阳高科和咸阳经发三家配售电公司，均具备售电业务资质。其中，中山翠亨已开始运营，贵阳高科和咸阳经发正在筹划中。公司正推进“两证”申请，为未来开展增量配电网和配售电运维业务做准备。售电侧改革被视为新一轮电改的重心，公司有望通过这一布局，提升在配售电领域的服务能力。