20181224-信达证券-电气设备及新能源行业周报_政策体系不断完善_2019年重视头部企业_19页_1mb

报告摘要

电气设备及新能源行业周报总结

核心内容概览

本报告为2018年12月24日发布的电气设备及新能源行业周报，重点分析了新能源汽车、光伏和风电行业的政策、市场动态、价格变化及投资策略。

主要观点

新能源汽车行业

政策利好：
- 《汽车产业投资管理规定》出台，从2019年1月10日起实施，将核准管理全面改为备案管理，有利于行业市场化、全球化和高端化发展。
- 放松对插混汽车投资项目的限制，推动行业市场化增长。
- 鼓励燃料电池及固态电池等新兴技术发展。
行业趋势：
- 2019年新能源汽车行业将进入新周期，由政策驱动向市场驱动转变。
- 头部企业将占据更大市场份额，具备扩产能力和技术优势。
投资策略：
- 高端化：关注宁德时代、三花智控、旭升股份等高端乘用车产业链核心标的。
- 全球化：建议关注璞泰来、恩捷股份、当升科技等具备全球供应能力的企业。
- 市场化：关注比亚迪、新纶科技、新宙邦等具备技术提升和创新驱动发展的企业。
市场动态：
- 新能源汽车销量持续增长，2018年1-11月销量103.0万辆，同比增长68.9%。
- 动力电池出货量增长26.2%。
- 三元材料价格下降，磷酸铁锂价格稳定，负极材料及隔膜价格基本平稳。
- 电解液价格下跌，主要因年底锂电池厂商不做库存。
企业动态：
- 宁德时代与上汽、广汽、吉利等企业深化合作，设立合资公司。
- 东方日升收购江苏九九久12.76%股权，切入储能领域。

光伏行业

市场表现：
- 光伏装机量同比下降21.4%，但组件出口量同比增长46.3%。
- 多晶硅价格稳定，硅片、电池片及组件价格均保持平稳。
行业趋势：
- 2019年将是平价上网的突破之年，行业集中度提升。
- 龙头企业扩产将进一步提升发展预期，设备企业受益。
投资策略：
- 继续看好优质龙头公司，如通威股份、隆基股份、阳光电源等。
- 建议关注在电池端和分布式端有突破的公司。
市场动态：
- 一线垂直整合大厂明年Q1订单充足。
- 内蒙古达拉特光伏发电应用领跑基地一期500兆瓦项目实现全容量并网发电。
企业动态：
- 隆基股份2019年采购连城数控设备支出预计达23.59亿元。
- 东方日升收购江苏九九久，增强储能业务布局。

风电行业

市场表现：
- 风电装机量同比增长50.4%，累计并网装机容量17.20GW。
- 风电累计发电量同比增长20.3%。
行业趋势：
- 2018年装机速度低于预期，但2019年有望改善，成为行业装机小高峰。
- 制造端压力已部分释放，弃风率改善，经济效益提升。
投资策略：
- 建议关注金风科技等龙头企业。
企业动态：
- 金风科技拟设立国开风电产业投资基金，规模40亿元，公司出资4亿元。

关键信息

政策动态

《汽车产业投资管理规定》出台，2019年1月10日起实施。
工信部拟公布符合《锂离子电池行业规范条件》企业名单。
万钢撰文推动新能源汽车发展，强调科技创新、政策连续性及基础设施建设。

行业风险提示

政策风险：行业需求受政策导向影响较大。
国际贸易摩擦风险：全球竞争可能导致行业需求波动。
原材料价格波动风险：原材料价格变化影响行业利润。
市场化推广风险：产品品质与价格影响市场化进程。
行业竞争加剧风险：部分子行业产能过剩，企业盈利能力可能下滑。

行业重点动态

新能源汽车：宁德时代与多家车企合作，推进动力电池及燃料电池布局。
光伏行业：隆基股份扩大设备采购，东方日升收购九九久切入储能领域。
风电行业：金风科技设立产业投资基金，推动行业发展。

投资建议

新能源汽车行业：看好高端乘用车产业链及具备全球供应能力的企业。
光伏行业：继续关注优质龙头，尤其是具备技术优势和市场拓展能力的公司。
风电行业：建议关注具备装机能力及市场竞争力的龙头企业。

总结

2019年，新能源汽车行业将由政策驱动向市场驱动转变，头部企业将占据更大市场份额。光伏行业在平价上网趋势下，龙头企业的扩产和设备采购将提升发展预期。风电行业在2019年有望迎来装机小高峰，整体经济效益提升。行业政策不断完善，推动技术进步和市场化进程，但需警惕政策、贸易、原材料价格波动及行业竞争加剧等风险。

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