20250526-长江期货-贵金属周报_市场担忧发酵_价格延续震荡_14页_1mb

长江期货2025年5月26日贵金属周报分析如下：

上周贵金属市场震荡上行，美黄金与美白银周内分别上涨57%和37%至3386美元/盎司与3364美元/盎司。价格波动主要受穆迪下调美国主权信用评级引发的财政担忧及美联储政策立场影响。美联储维持偏鹰态度，强调关税可能对通胀产生长期影响，而欧央行4月降息25基点显示政策宽松倾向。市场预期美联储或于9月降息，但需等待经济形势明朗化。

库存方面，COMEX黄金库存减少4,129,26千克至1,206,446,57千克，上期所黄金库存微增9千克至17,247千克；COMEX白银库存下降170,100,56千克至15,448,950,4千克，上期所白银库存增加73,623千克至960,641千克。基金持仓显示，CFTC黄金净多持仓增至179,940手，白银净多持仓增加至47,522手。

海外宏观环境显示，美元指数与实际利率呈现震荡走势，美国国债收益率曲线出现倒挂迹象，显示经济衰退预期。欧洲央行会议记录表明通胀控制取得进展，但强调需防范全球贸易冲突带来的潜在风险。美国5月消费者信心指数降至2022年6月以来最低，一年期通胀预期达1981年底以来最高，反映市场对特朗普贸易政策的担忧。

当周经济数据方面，美国初请失业金人数及制造业/服务业PMI均表现疲软。重要宏观事件包括：众议院通过特朗普税收与支出议案，预计推高债务水平；欧洲央行强调通胀冲击已基本可控，但需警惕全球贸易紧张局势。

策略建议：建议投资者待价格充分回调后采取逢低建仓策略，参考沪金08合约运行区间745-795元/克，沪银08合约7900-8500元/千克。需关注本周美国实际GDP修正值、核心PCE物价指数及密歇根大学消费者信心指数终值等关键指标。

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