20250305-国泰期货-黄金_估值修复_白银_震荡回落_3页_572kb

报告摘要

本报告分析了2025年3月5日贵金属市场（黄金与白银）的走势及基本面情况。从整体来看，黄金市场呈现估值修复趋势，而白银市场则出现震荡回落。报告从期货及现货电子盘、ETF持仓、库存、价差及汇率等多个维度进行分析，并结合宏观及行业新闻，对市场未来走势进行了预判。

趋势强度：1（偏强）
价格表现：
- 沪金2504合约昨日收盘价为676.82，日涨幅为0.66%；夜盘收盘价为679.38，夜盘涨幅为0.53%。
- 黄金T+D昨日收盘价为678.30，日涨幅为1.07%；夜盘收盘价为678.80，夜盘涨幅为0.48%。
- Comex黄金2504合约收盘价为2888.00，日涨幅为1.41%。
- 伦敦金现货收盘价为2880.70，日涨幅为1.63%。
交易量与持仓：
- 沪金2504合约昨日成交251,185手，较前日减少129,279手；持仓为91,834手，较前日减少2,235手。
- Comex黄金2504合约昨日成交171,762手，较前日减少33,463手；持仓为353,342手，较前日减少11,767手。
ETF持仓：
- SPDR黄金ETF昨日持仓为900.93吨，较前日减少3吨。
- SLV白银ETF（前天）持仓为13,582.06吨，较前日减少57吨。
价差分析：
- 黄金T+D对AU2412的价差为1.48，较前日扩大2.78。
- 沪金2502合约对2504合约价差为1.58，较前日扩大0.22。
- 黄金T+D对伦敦金的价差为289.04，较前日扩大282.50。
市场逻辑：
- 黄金价格整体处于上涨趋势，显示市场对避险资产的需求上升。
- 黄金市场出现估值修复迹象，可能与全球货币政策宽松、地缘政治风险上升等因素有关。

趋势强度：0（中性）
价格表现：
- 沪银2504合约昨日收盘价为7938元，日涨幅为0.61%；夜盘收盘价为7943.00，夜盘涨幅为**-0.01%**。
- 白银T+D昨日收盘价为7945元，日涨幅为0.89%；夜盘收盘价为7944元，夜盘涨幅为0.10%。
- Comex白银2504合约收盘价为32.265美元，日涨幅为1.77%。
- 伦敦银现货收盘价为31.648美元，日涨幅为1.63%。
交易量与持仓：
- 沪银2504合约昨日成交427,600手，较前日减少122,373手；持仓为168,423手，较前日减少13,749手。
- Comex白银2504合约昨日成交60,853手，较前日增加7,138手；持仓为114,517手，较前日无变化。
价差分析：
- 白银T+D对AG2502的价差为15，较前日扩大3。
- 沪银2502合约对2504合约价差为17，较前日扩大1。
- 买沪银12月抛6月跨期套利成本为73.41，较前日下降11.3。
- 白银T+D对伦敦银的价差为2,956，较前日扩大3,331。
市场逻辑：
- 白银价格呈现震荡走势，短期缺乏明确方向。
- 套利成本下降，可能反映市场对白银的短期看跌情绪。