> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 台积电Q1营收再创新高，全球半导体设备市场保持增长态势 ## 核心内容概述 2026年第一季度，台积电营收表现亮眼，超出市场预期，创历史新高。全球半导体设备市场持续增长，中国大陆保持第一大支出地区，中国台湾则以显著增速成为增长最快区域。AI、5G、汽车电子等新兴应用推动了半导体行业整体景气度提升，行业面临诸多机遇与风险。 --- ## 主要观点 - **台积电Q1业绩超预期**：台积电2026年3月营收为新台币4,151.91亿元，环比增长30.7%，同比增长45.2%，创下历史新高。1至3月累计营收约为新台币11,341.03亿元，同比增长35.1%。 - **全球半导体设备市场增长**：2025年全球半导体制造设备销售额达1351亿美元，同比增长15%，连续第三年创新高。中国大陆支出居首，中国台湾增速最快，达90%。 - **AI驱动半导体行业景气度提升**：AI需求持续增长，推动存储芯片价格攀升，带动全球半导体销售额回升。2026年2月全球半导体销售额为887.8亿美元，同比增长61.8%。 - **行业风险因素**：中美科技竞争加剧、先进制程进度不及预期、AI投资降温等风险仍需关注。 - **半导体板块上涨**：申万半导体指数在4月6日至10日周涨幅达10.49%，半导体设备板块涨幅最大，为11.54%。 --- ## 关键信息 ### 台积电财务表现 - **营收**：2026年3月营收为新台币4,151.91亿元，同比增长45.2%。 - **毛利率**：预计在63%-65%之间，营业利率在54%-56%之间。 - **累计营收**：1至3月累计营收约为新台币11,341.03亿元，同比增长35.1%。 ### 全球半导体设备市场 - **2025年销售额**：1351亿美元，同比增长15%。 - **区域占比**：中国大陆、中国台湾和韩国合计占全球市场的79%，集中度进一步提升。 - **中国大陆**：2025年设备支出接近历史高位，达493亿美元，同比下降0.5%。 - **中国台湾**：2025年设备支出同比大涨90%，达315亿美元。 - **2026年预测**：全球半导体设备销售额预计增长至1450亿美元，2027年进一步攀升至1560亿美元。 ### 半导体板块表现 - **周涨幅**：4月6日至10日，半导体板块整体上涨，其中半导体设备涨幅最大，达11.54%。 - **主要指数**：申万半导体指数周涨幅10.49%，达到7614.14点。 - **资金流向**：消费电子板块主力净流入65.53亿元，航天装备板块净流出9.92亿元。 ### 重点公司及盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026-04-10 股价 | 2024 EPS | 2025E EPS | 2026E EPS | 2024 PE | 2025E PE | 2026E PE | 投资评级 | |----------|----------|----------------|----------|------------|------------|----------|------------|------------|-----------| | 688981.SH | 中芯国际 | 101.01 | 0.46 | 0.63 | 0.77 | 219.59 | 160.33 | 130.62 | 未评级 | | 9903.HK | 天数智芯 | 314.8 | 5.45 | -3.98 | -1.78 | 57.76 | -79.10 | -176.85 | 买入 | | 688041.SH | 海光信息 | 231.82 | 0.83 | 1.09 | 1.99 | 279.30 | 212.68 | 116.55 | 未评级 | | 688521.SH | 芯原股份 | 248.00 | -1.20 | -1.00 | 0.42 | -206.67 | -248.00 | 587.68 | 未评级 | --- ## 行业动态 - **积塔半导体与英飞凌合作**：双方在嵌入式非易失存储领域深化技术协作，推动特色工艺代工能力升级。 - **三菲化合物半导体项目落户太仓**：总投资20亿元，聚焦化合物半导体光芯片研发与制造，助力太仓打造半导体产业集群。 - **韩美半导体推出第二代混合键合机**：计划2026年内推出原型机，2027年上半年启动专用工厂建设。 - **Nippon Shokubai扩产半导体材料**：投资数十亿日元，扩大二氧化硅微粒子等半导体材料生产，满足AI封装需求。 - **联电一季度营收突破600亿新台币**：得益于成熟制程需求稳定，22/28纳米晶圆营收占比达40%，创历史新高。 --- ## 风险提示 - **中美科技竞争加剧**：可能影响半导体设备出口，尤其是对华先进设备出口。 - **AI投资降温**：可能导致设备订单波动。 - **技术研发不及预期**：可能影响行业竞争力。 - **地缘政治不稳定**：对供应链和市场格局带来不确定性。 - **重点公司业绩不及预期**：可能影响市场信心。 --- ## 投资建议 - **投资评级**：半导体行业维持“推荐”评级，股票投资建议为“买入”、“增持”、“中性”、“卖出”四档。 - **重点公司**：天数智芯被建议“买入”，其他公司如中芯国际、海光信息、芯原股份等未被评级，但值得关注其在AI和半导体产业链中的角色。 --- ## 其他重要公告 - **海光信息减持股份**：股东蓝海轻舟合伙减持2,091,900股，持股比例降至6.00%。 - **天德钰申请25亿元综合授信**：用于提高资金营运能力，满足业务发展需求。 - **中科蓝讯利润分配预案**：每10股派发20元现金红利，转增4.8股。 - **航宇微未弥补亏损达实收股本1/3**：需提交股东会审议，可能影响公司治理。 - **长电科技会计政策变更**：依据财政部《解释19号》进行，不影响财务状况和经营成果。 - **力芯微开展外汇衍生品交易**：总额度不超过2亿美元，用于规避汇率风险。 - **华天科技并购华羿微电子**：尚需交易所审核及证监会注册，存在不确定性。 --- ## 总结 2026年Q1，台积电营收再创新高，全球半导体设备市场持续增长，AI和高性能计算推动行业扩张。中国大陆和中国台湾在设备支出和增速方面表现突出，而半导体板块整体呈现上涨趋势，设备板块涨幅最大。尽管行业面临中美科技竞争、AI投资波动等风险，但整体仍保持强劲增长。建议关注AI相关设备和材料企业，同时注意重点公司盈利预测和政策变动风险。