英伟达（NASDAQ-NVDA）：FY25Q1业绩再创新高，AI算力需求持续火热_4页_487kb

英伟达（NASDAQ:NVDA）2025财年第一季度业绩及未来展望总结

核心内容

英伟达在2025财年第一季度（FY25Q1）实现了显著的业绩增长，营收和净利润均创下历史新高，反映了其在AI算力需求激增的背景下，持续引领行业变革的能力。

业绩表现

• 营收：2025财年第一季度营收达到260.44亿美元，同比增长 262.12%，环比增长 17.83%。
• 净利润：归母净利润为148.81亿美元，同比增长 628.39%，环比增长 21.13%。
• 数据中心业务：营收225.63亿美元，同比增长 426.68%，环比增长 22.60%，主要受益于大型云服务提供商需求增长，其中Hopper GPU计算平台需求强劲。
• 游戏业务：营收26.47亿美元，同比增长 18.17%，公司发布全新AI性能优化和集成，支持ChatRTX和Windows平台。
• 专业可视化业务：营收4.27亿美元，同比增长 44.75%，推出Omniverse云API，支持工业数字孪生和Apple VisionPro。
• 汽车与机器人业务：营收3.29亿美元，同比增长 11.15%，环比增长 17.08%，主要来自自动驾驶平台增长。比亚迪、小鹏、广汽埃安等公司已采用Blackwell GPU架构的DRIVEThor平台。

未来展望

• 二季度营收预期：公司预计2025财年二季度营收为280亿美元，上下浮动 2%，毛利率预计为 74.8%，上下浮动 0.5%。
• 技术发展：发布Blackwell GPU架构，GB200 NVL72的性能是H100 Tensor Core GPU的 30倍，同时成本和能耗降低约 25倍。
• AI布局：公司持续在AI领域投入，推动大模型和生成式AI的发展，引领AI算力需求增长。

盈利预测

财务指标分析

营收与增长率

• FY2023A：26,974百万美元，同比增长 0.22%。
• FY2024A：60,922百万美元，同比增长 125.85%。
• FY2025E：130,287.79百万美元，同比增长 113.86%。
• FY2026E：193,907.32百万美元，同比增长 48.83%。
• FY2027E：248,763.70百万美元，同比增长 28.29%。

净利润与增长率

• FY2023A：4,368百万美元，同比下降 55.21%。
• FY2024A：29,760百万美元，同比增长 581.32%。
• FY2025E：68,942.59百万美元，同比增长 131.66%。
• FY2026E：104,953.07百万美元，同比增长 52.23%。
• FY2027E：136,694.18百万美元，同比增长 30.24%。

ROE

• FY2023A：19.76%
• FY2024A：69.24%
• FY2025E：63.49%
• FY2026E：50.35%
• FY2027E：40.38%

EPS（最新摊薄）

• FY2023A：1.78美元
• FY2024A：12.10美元
• FY2025E：28.03美元
• FY2026E：42.67美元
• FY2027E：55.57美元

P/E（倍）

• FY2023A：599.58
• FY2024A：88.00
• FY2025E：37.99
• FY2026E：24.95
• FY2027E：19.16

P/B（倍）

• FY2023A：118.50
• FY2024A：60.94
• FY2025E：24.12
• FY2026E：12.56
• FY2027E：7.74

资产负债表（百万美元）

负债与股东权益

现金流量表（百万美元）

主要财务比率

投资评级

• 公司评级：买入，预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅 15%以上。
• 行业评级：强于大市，预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。

风险提示

• 技术突破不及预期
• 宏观经济环境变化
• 行业竞争加剧
• 监管及合规风险

结论

英伟达在2025财年第一季度展现出强劲的业绩增长，受益于AI算力需求的持续上升。公司持续在数据中心、游戏、专业可视化及汽车与机器人等业务领域拓展，并推出多项创新产品和技术。未来，随着AI及大模型的加速迭代，公司有望继续保持高增长态势。