20240222-国金证券-业绩再创新高_需求尚未见顶_4页_798kb

2024财年第四季度英伟达财报显示，营收为221亿美元，同比增长265%，环比增长22%，并指引2025财年第一季度营收240亿美元，同比增长12%。数据中心业务收入达到历史最高，184亿美元，同比增长409%，环比增长27%，主要由全球云客户对AI计算平台和InfiniBand产品的强劲需求驱动。利润指标显著提升，GAAP净利润1228.5亿美元，同比增长769%，环比增长33%，Non-GAAP净利润1283.9亿美元，同比增长491%。毛利率方面，GAAP和Non-GAAP毛利率分别为76%和76.7%，环比提升20和17个百分点，公司预计2025财年第一季度毛利率将进一步增至76.3%和77%。业绩增长反映了AI大模型（如Sora、Gemini15）的迭代和商业化推进，公司作为AI芯片龙头地位稳固。上调2024和2025年净利润预测至6013亿美元和8800亿美元，维持“买入”评级。主要风险包括终端需求放缓、AI发展不如预期、美国对华制裁加剧，以及地缘政治不确定性。

附录数据显示，2020-2025年营业收入从166.75亿美元增至1663.6亿美元，毛利率和净利润持续上升，但需关注波动因素。市场评级分析显示，多数报告推荐“买入”，评分较高，过去目标价范围在368-368美元，但有不确定性。特别声明强调报告仅供参考，持有独立责任，且投资风险自负。