20180212-东兴证券-电力设备与新能源行业周报_车销量大增硅片价格触底_投资机会凸显_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为电力设备与新能源行业周度分析，发布于2018年02月12日，主要围绕新能源车、新能源发电（光伏、核电、风电）等子行业展开，分析了市场表现、行业热点、投资策略及风险提示。

市场回顾

• 电力设备行业表现：上周电力设备行业板块下跌7.28%，同期沪深300指数下跌10.08%，电力设备行业相对沪深300指数跑赢2.80个百分点。

• 板块排名：电力设备行业在中信29个板块中排名12，总体表现处于中上水平。

• 估值水平：电力设备行业整体估值处于历史中位，维持在31.5倍，估值合理。

• 子板块表现：

  • 光伏下跌10.52%
  • 核电下跌10.00%
  • 风电下跌8.78%
  • 电站设备下跌6.68%
  • 一次设备下跌6.59%
  • 二次设备下跌5.23%

• 个股表现：

  • 跌幅前五：科新机电、*ST上普、通威股份、隆基股份、中信国安
  • 涨幅前五：江特电机、哈空调、思源电气、英威腾、先导智能

行业热点

新能源车

• 1月我国新能源汽车销量达38,470辆，同比高速增长。
• 2月起LG 18650系列电芯价格上涨15%-20%，影响充电宝市场。
• 比亚迪发布2018新车计划，将推出多款新能源车型。
• 长安汽车获5.57亿元财政补贴，主要用于研发和运营。
• 当升科技认为新能源补贴退坡对技术优势企业是机遇。

新能源发电

• 光伏：2017年欧洲新增光伏装机量8.61GW，土耳其表现突出。中环股份6.4亿收购央企光伏资产未获通过。
• 核电：中国核建1月新签合同额79.39亿元，同比增长266.44%。华龙一号技术国内应用，上海电气参与多个核电项目。
• 风电：2017年风电整机商吊装总容量达1958万千瓦，金风科技、远景能源、明阳风电占据前列。泰胜风能董事配偶增持股份，南部县拟投资8亿元建设风力发电站。

光伏

• 东旭蓝天捐赠分布式光伏电站，助力乡村振兴，业绩增长显著。
• 协鑫集成设立12.08亿元新能源产业基金，用于提升光伏电池产能。
• 隆基股份下调单晶硅片价格，以应对光伏上网电价下调，预计2018年底单晶总产能将超60GW。

投资策略及重点推荐

• 新能源车：

  • 中游关注电解液环节，材料价格跌至底部。
  • 上游关注钴和锂，钴价上涨趋势短期难以扭转，碳酸锂价格持续下跌。
  • 电机电控环节关注系统集成、扁线电机等新趋势，传统驱动电机价格触底，降价空间有限。

• 新能源发电：

  • 建议关注光伏电池组件环节，2018年是双面电池普及大年。
  • P型单晶电池转换效率刷新至26.1%，N型方向竞争加剧。
  • 硅片价格已大幅下跌，价格战阶段性停止，春节后需求恢复，价格反弹预期增强。

• 重点推荐投资组合（各20%）：

  • 天赐材料
  • 隆基股份
  • 东尼电子
  • 方正电机
  • 华友钴业

风险提示

1. 新能源汽车销量不及预期
2. 新能源发电装机量低于预期
3. 材料价格下跌超预期

分析师信息

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济背景下化工行业分析，重点关注新材料及精细化工领域。
• 分析师承诺：报告观点、逻辑和论据均为分析师研究成果，引用信息已注明出处，不构成投资建议。

行业评级体系

• 公司投资评级（以沪深300指数为基准）：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%-15%
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 行业投资评级（以沪深300指数为基准）：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%至+5%
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上