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实现碳中和，我们需要多少可再生能源？总结

核心内容

本报告分析了中国实现碳中和目标所需的可再生能源发展路径，重点讨论了风电和光伏在新能源行业中的重要地位，并给出了相关行业投资建议。

主要观点

• 碳中和目标的重要性：中国承诺在2030年前实现碳排放峰值，2060年前实现碳中和，这对新能源发展具有重要意义。
• 我国碳排放现状：2018年中国碳排放量达137亿吨，占全球总排放量的1/4以上，是全球最大的碳排放国。
• 新能源发展必要性：水电、核电、生物质等非化石能源虽有潜力，但受限于资源、成本或技术问题，难以大规模发展。风电和光伏因经济性好、适用性强，成为未来新能源发展的核心方向。
• 未来可再生能源需求预测：为实现碳中和，2060年电力行业碳排放量需控制在40.2亿吨以内。预计到2060年，我国光伏总装机量需达到5471GW，风电总装机量需达到3275GW，分别较2019年增长约27倍和15倍。
• 全球碳中和趋势：全球已有超过1/3的国家设立净零排放目标，53个国家和33个地区承诺实现100%清洁能源，21个国家承诺实现100%零排放新车。

关键信息

1. 碳排放测算

• 2017年我国二氧化碳排放量约为135.2亿吨，其中电力、热力生产和供应业占比最大。
• 若不考虑碳交易，实现碳中和需满足：各行业排放量 + 电力行业排放量 = 植被固碳量。
• 假设2060年森林覆盖率30%，面积2.88亿公顷，年固碳量预计为86.4亿吨，因此电力行业需控制在40.2亿吨以下。

2. 风电与光伏的潜力

• 成本优势：光伏近年来度电成本下降显著，风电成本也下降了35%。
• 发展预期：IRENA预测到2050年，风电和光伏将分别占全球总装机量的30.22%和42.60%，合计超过70%。
• 装机量预测：在2060年中性情景下，光伏总装机量达5471GW，风电达3275GW，较2019年分别增长约27倍和15倍。

3. 投资建议

• 光伏行业：推荐关注隆基股份、通威股份和福莱特，分别代表全球一体化、硅料与电池片环节及光伏玻璃领域。
• 风电行业：推荐关注金风科技和明阳智能，分别代表国内整机商和海上风电龙头。
• 投资评级：上述公司均被给予“买入”评级，预期未来6个月内相对大盘涨幅超过15%。

4. 风险提示

• 碳中和目标实现不及预期；
• 技术革新可能改变行业格局；
• 贸易保护主义可能影响行业发展。

未来路径

路径一：提升产业效率

• 钢铁、化工、非金属矿物等高排放行业通过效率提升可实现70%-90%的减排。
• 交通运输等行业通过电动车渗透率提升和燃料替代可实现80%左右的减排。

路径二：提升非化石能源占比

• 水电、核电、生物质发电等虽有一定应用，但受限于资源、成本或技术，难以成为大规模减排的核心手段。
• 风电和光伏因成本下降快、可开发性强，成为实现碳中和的主力。

图表概览

• 图表1：20国集团碳排放量示意图
• 图表2：我国不同行业碳排放量占比
• 图表3：各国关于碳排放的政策
• 图表4：各国关于碳排放的政策
• 图表5：各国政策与《巴黎协定》目标差距
• 图表6：各国碳排放占比情况
• 图表7：各行业八大能源消耗量
• 图表8：不同燃料建议排放系数
• 图表9：我国碳排放主要行业及其二氧化碳排放量
• 图表10：我国碳排放主要行业未来减排的可能性
• 图表11：我国水电发电量变化
• 图表12：我国核电发电量变化
• 图表13：我国生物质发电累计装机量
• 图表14：主要可再生能源成本下降幅度
• 图表15：除电力行业外各行业碳排放情况及未来预测
• 图表16：我国森林年固碳量测算
• 图表17：2060年光伏和风电装机量测算

总结

实现碳中和目标，中国需要大幅提升可再生能源占比，尤其是风电和光伏。未来风电和光伏行业将迎来巨大的发展空间，具备显著的投资价值。报告建议关注相关龙头企业，同时提醒投资者注意政策、技术和贸易等风险。