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广联达2018年股票期权与限制性股票激励计划总结

核心内容

广联达于2018年10月9日公布了《2018年股票期权与限制性股票激励计划(草案)》。该计划旨在支持公司的云转型战略，通过激励管理团队和核心技术骨干，保障公司在工程造价业务云转型及工程施工业务拓展过程中的长期发展。

激励计划详情

• 授予权益总数：2020万份，占公司总股本的1.80%。
• 权益类型：包括1200万份股票期权和820万股限制性股票。
• 行权/授予价格：
  • 股票期权行权价格为每股27.22元。
  • 限制性股票授予价格为每股13.61元。
• 激励对象：首次授予357人，涵盖董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术（业务）骨干。
• 费用摊销预测：
  • 2018年：1426.46万元
  • 2019年：7724.56万元
  • 2020年：3220.06万元
  • 2021年：1293.94万元

激励计划的背景与目的

云转型背景

公司正在推进工程造价业务的云转型，这一过程将带来商业模式的转变，由产品销售转向服务模式，相关收入由一次性确认转变为按服务期间分期确认。因此，衡量云转型进度的重要财务指标为“营业收入与业务云转型相关预收款项之和”。

考核指标设置

• 公司层面业绩考核要求：
  • 2018年：增长率不低于15%
  • 2019年：增长率不低于30%
  • 2020年：增长率不低于50%

业务发展与激励计划的关系

工程造价业务

• 作为公司收入最大来源，云转型是关键时期。
• 激励计划覆盖整个转型过程，以确保转型顺利推进。

工程施工业务

• 是公司重点突破的业务，上半年已整合智慧工地、BIM建造、数字企业三大业务线。
• 尽管短期内对收入增速产生影响，但因施工环节信息化程度低，行业发展空间广阔，长期成长潜力大。
• 激励计划有助于稳定团队，保障业务拓展。

盈利预测与估值

盈利预测

• 2018年：预计归母净利润5.30亿元，同比增加12.24%

• 2019年：预计归母净利润6.01亿元，同比增加13.42%

• 2020年：预计归母净利润7.71亿元，同比增加28.24%

• 每股收益（EPS）：

  • 2018年：0.47元/股
  • 2019年：0.54元/股
  • 2020年：0.69元/股

• P/E（市盈率）：

  • 2018年：52.84
  • 2019年：46.59
  • 2020年：36.33

财务摘要（单位：百万元）

主要财务比率

投资评级

• 股票投资评级：买入
• 行业投资评级：看好

风险提示

• 工程造价业务云转型低于预期
• 工程施工业务拓展不利
• 人才流失风险

附注

• 激励计划将股东利益、公司利益与核心团队个人利益相结合，有助于公司长期稳定发展。
• 由于激励计划带来的费用摊销，盈利预测有所下调，但公司整体仍保持增长趋势。
• 投资者应结合自身情况，综合考虑其他因素，不应仅依赖评级进行决策。