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工业资本货物行业周报总结：中国航天开启“超级2018”

核心内容概览

本报告聚焦于军工行业，尤其是航空航天与国防领域，分析了近期市场表现、政策动向、行业新闻及公司动态，指出军工行业正迎来改革红利与业绩改善的拐点。

主要观点

• 行业整体表现：2018年1月15日至1月19日期间，Wind航空航天与国防指数下跌2.97%，跑输沪深300指数4.40个百分点。但行业整体估值处于历史低位，长期投资价值显现。
• 政策利好：随着科研院所改革、军品定价机制、国企混改及军民融合政策的推进，延迟订单有望在2018年释放，行业将迎来确定性拐点。
• 市场预期：尽管部分个股面临估值高企与业绩兑现压力，但整体市场预期较为充分，大幅下跌可能性较低，具备业绩支撑的公司将率先企稳。
• 投资建议：推荐关注受益于军民融合、国防信息化建设、海空装备升级及科研院所改制的优质龙头公司，包括中直股份（600038）、中航光电（002179）、四创电子（600990）、全信股份（300447）、方大化工（000818）和菲利华（300395）。

关键信息

一、行业新闻

1. 中国航天“超级2018”开启：1月19日，长征十一号火箭以“一箭六星”的方式成功发射，预计2018年航天发射次数将超过40次，领跑全球。
2. 国际动态：
   • 印度计划在中巴边界增设15个军营。
   • 澳日将签署军事互访协议，可能引发中国不满。
   • 中国或向德国出售高性能喷气发动机相关技术。
   • 美国拟研发新型核武器应对中俄军事威胁。
   • 美国计划在泰国重设军事基地，加强在叙利亚的军事存在。
   • 俄罗斯向中国交付首批S-400导弹系统。
   • 土耳其宣布对叙利亚北部阿夫林发起军事行动。
   • 中法举行新一轮军控与防扩散分组会议。
3. 国内军事装备进展：
   • 新一代轻型护卫舰“乌海舰”加入海军战斗序列。
   • 南洋科技通过高新技术企业重新认定，享受税收优惠。
   • 苏试试验限售股份上市流通。

二、公司动态

• 业绩表现：
  • 炼石有色（000697）2017年度盈利，受益于政府补助。
  • 海伦哲（300201）业绩增长，主要得益于特种车辆、LED智能控制及智能装备业务。
  • 火炬电子（603678）业绩预增，受益于国防工业投入及市场拓展。
  • 方大化工（000818）2017年度盈利大增，因产品价格上涨及并购效应。
  • 菲利华（300395）业绩稳步增长，受行业需求提升影响。
• 公司事件：
  • 安达维尔（300719）获得二级军工保密资格。
  • 新劲刚（300629）终止重大资产重组，设立全资孙公司。
  • 中电广通（600764）证券简称变更为“中国海防”，业绩同比大增。
  • 苏试试验（300416）限售股份上市流通。

三、个股信息

• 涨跌幅：
  • 本周涨幅前三：新余国科（+16.91%）、安达维尔（+15.64%）、晨曦航空（+6.65%）。
  • 本周跌幅前三：中航沈飞（-11.74%）、国睿科技（-10.91%）、合众思壮（-9.17%）。
• 估值情况：
  • 中直股份（600038）最新PE为30.20，2018年EPS预计为1.38。
  • 中航光电（002179）最新PE为17.72，2018年EPS预计为2.08。
  • 四创电子（600990）最新PE为28.88，2018年EPS预计为1.80。
  • 全信股份（300447）最新PE为19.55，2018年EPS预计为0.89。
  • 方大化工（000818）最新PE为33.08，2018年EPS预计为0.38。
  • 菲利华（300395）最新PE为13.04，2018年EPS预计为1.15。

四、风险提示

• 订单复苏慢于预期。
• 科研院所改制进度低于预期。

重点推荐公司

投资建议

军工行业正迎来改革红利与业绩改善的拐点，建议投资者关注具备业绩支撑和估值合理的优质龙头公司，把握军民融合、国防信息化建设、海空装备升级及科研院所改制带来的投资机会。