20181202-财通证券-传媒行业周报（第48周）_广电将参与5G建设_存在不确定性但值得观察_17页_1mb

投资评级：中性（维持）

传媒行业周报（第48周）总结

一、核心内容与主要观点

1. 行业整体表现

   • 本周申万传媒指数下跌 0.07%，传媒板块整体下跌 0.03%，在28个申万一级行业中排名第15。
   • 广电板块因工信部同意其参与5G建设而出现普涨，带动传媒板块情绪平稳。
   • 周末G20峰会中美达成共识，市场情绪回暖，建议关注业绩稳定、现金流良好、成长性强且监管风险低的优质院线标的，如横店影视、中国电影、幸福蓝海。

2. 广电参与5G建设

   • 工信部同意广电参与5G建设，国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。
   • 广电系上市公司表示参与5G建设尚存重大不确定性，预计面临资金、业务能力等方面的挑战。
   • 广电未来可能依托用户和内容优势发展为局部运营商，整体逻辑积极，但进度尚需观察。

3. 行业估值情况

   • 传媒板块估值处于历史低位，SW传媒行业整体TTM市盈率为33倍，排在28个行业中第五位，处于合理偏高区间。
   • 营销、电影和电视剧板块估值相对较高，游戏板块估值逐渐走低，平面媒体估值长期较低。

二、重点公司表现

三、本周行情回顾

1. 板块表现

   • 本周上证指数上涨0.34%，沪深300上涨0.93%，创业板上涨1.58%，传媒板块下跌0.03%，排名第15。
   • 年初至今，传媒板块下跌37.26%，排名第28，上证指数下跌21.74%，沪深300下跌21.29%，创业板下跌24.15%。

2. 个股涨跌前十

   • 涨幅前三：天威视讯（+27.96%）、广电网络（+23.74%）、中国科传（+9.29%）
   • 跌幅前三：骅威文化（-21.00%）、印纪传媒（-18.43%）、新华传媒（-17.87%）

3. 停牌情况

   • 本周传媒板块无股票停牌。

四、行业动态

4.1 电影

• 本周电影票房收入为6.96亿元，同比上涨0.98%，观影人次为2174.5万人次，同比下跌2.26%。
• 《无名之辈》以38.2%票房占比蝉联榜首，累计票房5.68亿元，预测票房8.03亿元，豆瓣评分8.2分，为2018年院线华语片第二高。
• 下周将有15部新电影上映，其中《海王》、《人间·喜剧》、《狗十三》为热门影片。

4.2 电视剧

• 周六电视剧收视排行榜第一为《黄土高天》，收视率为1.17，市场份额为6.66%。
• 网络播放热度第一为《你和我的倾城时光》，分时热度为9768。

4.3 游戏

• 端游方面，腾讯占据5席，网易占据3席，包括《地下城与勇士》、《英雄联盟》、《梦幻西游》等。
• 安卓端移动游戏热玩榜前三为《王者荣耀》（第2）、《绝地求生：刺激战场》（第3）、《明日之后》（第4）。
• 苹果端移动游戏畅销榜中，腾讯和网易占据前十名，其中《王者荣耀》为第一名，《梦幻西游》为第二名。

五、行业要闻

1. 新浪

   • 第三季度净利润4540万美元，同比下滑7.9%；广告营收同比增长33%。

2. 微博

   • 第三季度净利润1.653亿美元，同比增长63%；月活跃用户数达4.46亿，同比增长显著。

3. 广电总局

   • 坚决反对过度娱乐化、高片酬等现象，提出“四个坚决不用”的内容审核标准。
   • 将公布《网络短视频平台管理规范》和《网络短视频内容审核标准细则》100条，进一步规范短视频传播秩序。

4. 移动支付

   • 支付宝全球用户数突破9亿，两年内增长超100%，主要受益于阿里巴巴协同效应和蚂蚁金服技术优化。

六、公司重要公告

1. 金陵体育

   • 拟投资1750万元设立合资公司“金陵云体育有限公司”，拓展大体育产业布局。

2. 巨人网络

   • 首次以集中竞价方式回购股份，回购数量为45,100股，金额为85.66万元。

3. 掌趣科技

   • 手游《奇迹MU：觉醒》上线后累计收入达公司最近一个会计年度营业收入的30%，活跃用户数达1020.4万。

4. 平治信息

   • 全资子公司参与设立2亿元产业投资基金，用于加快公司业务战略布局。

七、风险提示

• 外部政治经济剧烈变化风险
• 系统性风险
• 政策监管风险
• 票房不及预期风险

八、投资建议

• 买入：光线传媒、中国电影、幸福蓝海
• 增持：横店影视、中文传媒

九、投资评级定义

十、免责声明

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