20181202-光大证券-光大传媒互联网周报_工信部同意广电参与5G建设_广电或成第四大运营商_27页_2mb

传媒行业周报总结

核心内容概述

本周传媒行业在政策与市场双重因素影响下呈现出复杂态势，行业整体表现与市场行情相呼应。工信部同意广电网参与5G建设，可能使其成为第四大运营商，引发市场对广电板块的强烈关注。同时，影视行业面临税务自查与补税，对行业格局产生深远影响。此外，行业整体估值较低，市场风险偏好仍然谨慎，分析师建议投资者关注具有业绩确定性、政策风险小、现金储备充足和持续分红的传媒企业。

主要观点与关键信息

1. 政策与市场动态

• 工信部批准广电参与5G建设：广电网络、天威视讯等公司因政策利好出现大幅上涨，但广电是否能顺利落地仍存在不确定性。
• 影视行业补税实施：12月进入影视行业税务自查自纠阶段，涉及艺人、导演、编剧等，将对中小公司造成较大压力。
• 行业估值低迷：当前传媒行业PE(TTM)为31.36X，2018年PE为17X，处于历史低位，反映市场对行业的担忧。
• “稳稳的幸福”组合推荐：分析师建议关注中南传媒、凤凰传媒、中原传媒、南方传媒、东方明珠、华数传媒、歌华有线等公司，因其具有业绩确定性强、政策风险小、现金储备多和持续分红的特点。
• “密苏里号”推荐：芒果超媒、华策影视、光线传媒、中国电影、完美世界、分众传媒等公司具备战略定位清晰、公司治理健康、技术储备充足、现金储备良好的特点，被认为是能够应对行业波动的优质标的。

2. 市场表现回顾

• A股市场：传媒指数上周下跌0.12%，在29个行业中排名第17。A股传媒行业有58家公司上涨，其中天威视讯、广电网络、中国科传涨幅居前；北京文化、中南文化、骅威文化跌幅居前。
• 港股市场：传媒互联网行业有45家公司股价上涨，星美文化旅游涨幅达104%，拉近网娱、智傲控股分别上涨30.41%和24%。
• 美股市场：中概股传媒互联网行业18家公司上涨，搜房网、京东、携程网涨幅居前；阿里巴巴、百度、京东市值居前。本土传媒行业27家公司上涨，亚马逊、奈飞公司、猫途鹰涨幅领先。

3. 行业重要数据点评

• 电影票房：《无名之辈》以2.33亿元票房占据40.2%的市场份额，成为票房黑马；万达院线以7,710.5万票房位居院线榜首。
• 电视剧/网剧播放量：《你和我的倾城时光》以10.9亿播放量领跑，多平台播放量居高不下。
• 综艺节目收视与播放量：浙江卫视《梦想的声音第三季》收视率0.738%，市场份额5.32%；湖南卫视《快乐大本营》收视率1.068%，市场份额6.034%。网络综艺《明星大侦探第四季》播放量达1.8亿，成为网综播放量冠军。
• 出版行业：虚构类书籍中《活着》《云边有个小卖部》《解忧杂货店》排名前三；非虚构类书籍中《习近平的七年知青岁月》居首。
• 国产动画电影市场：《斗罗大陆》以1.0亿播放量位列国漫第一，《星辰变》位列第二，动画市场格局逐渐形成“四分天下”的局面。

4. 行业重点新闻回顾

• 影视政策：《国产电影复映暂行规定》实施，限制复映影片数量，以提升市场质量。
• 游戏市场：10月手游MAU触底反弹，MAU超过1000万的产品达9款，《王者荣耀》仍为市场龙头。
• 音乐宣发：《见面吧！电台》作为音乐宣发新业态，成功提升歌手知名度，QQ音乐站内粉丝增长显著。
• 互联网发展：《2018年中国网络视听发展研究报告》显示，网络视频用户规模达6.09亿，短视频用户达5.94亿，行业增长迅速。
• AI技术应用：全球首个“AI合成主播”亮相，具备播报中英文、24小时工作等能力，展现AI在传媒行业的潜力。

5. 本周重要公告

• 中文传媒：完成更名并取得新营业执照，不涉及证券简称和代码变更。
• 骅威文化：股票交易异常波动，股权收购尚在初步阶段，存在不确定性。
• 万达电影：拟收购万达影视96.8262%股权，存在因内幕交易被暂停的风险。
• 掌趣科技：《奇迹MU：觉醒》累计收入达公司年营收30%，表现良好。
• 时代出版：收购北京盛通印刷股份有限公司部分股权，用于优化产业布局。
• 元隆雅图：完成对谦玛网络60%股权收购，实现合并报表。
• 昆仑万维：出售趣店股票，获得投资收益约48,069.53万元，公司拟授权管理层处置股票。
• 乐视网：存在被暂停上市风险，公司净资产为负，贾跃亭所持股份被冻结。
• 思美传媒：转让爱德康赛100%股权，所得款项用于补充流动资金，优化业务结构。

6. 风险分析

• 影视内容产业：消费者需求减弱、产业政策变动。
• 动漫行业：内容创新不足、技术发展不及预期。
• 游戏行业：监管政策风险、网络安全风险、持续开发新游戏与新技术的风险。
• 广告行业：宏观经济波动、创新能力不足。
• 文旅相关行业：创新能力不足、政策变动。
• 出版行业：侵犯著作权、产业政策变动。
• 广电行业：政策变动、市场萎缩风险。

结论

本周传媒行业在政策推动与市场波动中呈现分化趋势，广电板块因5G建设利好表现突出，但影视行业因税务问题面临较大压力。分析师强调，在政策不确定性较强的背景下，应优先关注业绩稳定、现金储备充足、政策风险低的公司。同时，行业整体估值处于低位，市场仍需时间消化政策影响，投资者应谨慎应对。