> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结（2026年3月23日-27日） ## 核心内容概述 本总结基于2026年3月23日至27日期间，鹿特丹和新加坡两地燃料油市场的价格及价差数据，涵盖高硫燃料油（HSFO）、低硫燃料油（VLSFO）、燃料油掉期（M1）、国内FU和LU期货合约等关键指标的变化情况。 --- ## 鹿特丹燃料油市场 ### 主要产品及价格走势 | 产品 | 价格（美元/吨） | 变化（美元/吨） | |------|----------------|----------------| | 3.5% HSFO M1 | 607.06 | +10.98 | | 0.5% VLSFO M1 | 650.88 | +12.88 | | HSFO-Brant M1 | -3.85 | -0.23 | | 10ppm GO M1 | 1153.75 | +28.19 | | VLSFO-GO M1 | -502.87 | -15.31 | | LGO-Brent M1 | 51.80 | -0.87 | | VLSFO-HSFO M1 | 43.82 | +1.90 | ### 主要观点 - **3.5% HSFO** 和 **0.5% VLSFO** 均呈现上涨趋势，分别上涨了10.98和12.88美元/吨，显示市场对这两种燃料油的需求或预期有所增强。 - **HSFO-Brant M1** 和 **LGO-Brent M1** 均为负值，且有所下降，表明高硫燃料油与布伦特原油的价差缩小，可能反映原油价格波动或燃料油供需变化。 - **10ppm GO M1** 显著上涨28.19美元/吨，显示出绿色燃料油市场的热度上升。 - **VLSFO-GO M1** 价格持续为负，且有所下降，表明低硫燃料油与绿色燃料油的价差略有收窄。 --- ## 新加坡燃料油市场 ### 主要产品及价格走势 | 产品 | 价格（美元/吨） | 变化（美元/吨） | |------|----------------|----------------| | FOB 380cst | 783.84 | +54.97 | | FOB VLSFO | 954.05 | +39.22 | | 380基差 | 53.45 | +9.25 | | 高硫内外价差 | 26.4 | +15.2 | | 低硫内外价差 | 123.9 | -18.0 | ### 主要观点 - **FOB 380cst** 和 **FOB VLSFO** 均上涨，分别上涨54.97和39.22美元/吨，表明新加坡燃料油现货市场整体呈现上升趋势。 - **380基差** 上涨9.25美元/吨，显示现货价格与期货价格之间的差距扩大。 - **高硫内外价差** 上涨15.2美元/吨，可能与国际油价上涨或国内需求变化有关。 - **低硫内外价差** 下跌18.0美元/吨，显示低硫燃料油与国际市场的价差有所收窄。 --- ## 国内燃料油期货市场（FU） ### 主要合约及价差走势 | 合约 | 价格（元/吨） | 变化（元/吨） | |------|--------------|--------------| | FU 01 | 4004 | +40 | | FU 05 | 5060 | +71 | | FU 09 | 4434 | +49 | | FU 01-05 | -1056 | -31 | | FU 05-09 | 626 | +22 | | FU 09-01 | 430 | +9 | ### 主要观点 - **FU 01、05、09** 合约价格均上涨，显示市场整体预期偏强。 - **FU 01-05** 价差缩小31元/吨，表明近月合约与远月合约之间的价差趋于稳定。 - **FU 05-09** 价差扩大22元/吨，显示市场对中长期需求的看好。 - **FU 09-01** 价差扩大9元/吨，反映市场对近期价格的支撑增强。 --- ## 国内燃料油期货市场（LU） ### 主要合约及价差走势 | 合约 | 价格（元/吨） | 变化（元/吨） | |------|--------------|--------------| | LU 01 | 4529 | +37 | | LU 05 | 5980 | +91 | | LU 09 | 5078 | +137 | | LU 01-05 | -1451 | -54 | | LU 05-09 | 902 | -46 | | LU 09-01 | 549 | +100 | ### 主要观点 - **LU 01、05、09** 合约价格均上涨，显示市场对低硫燃料油的需求持续增强。 - **LU 01-05** 价差缩小54元/吨，表明近期合约与远期合约之间的价差趋于收敛。 - **LU 05-09** 价差缩小46元/吨，显示市场对中长期预期有所调整。 - **LU 09-01** 价差扩大100元/吨，反映远期合约价格显著高于近月合约。 --- ## 总体市场趋势 - **鹿特丹市场**：高硫燃料油价格小幅上涨，低硫燃料油与绿色燃料油的价差变化不大，绿色燃料油市场热度上升。 - **新加坡市场**：燃料油现货价格持续上涨，基差扩大，内外价差波动明显，显示市场对低硫燃料油的偏好增强。 - **国内期货市场**：FU和LU合约价格均上涨，但价差变化不一，反映市场对未来供需的预期存在分歧。 --- ## 关键信息总结 - 鹿特丹高硫燃料油（HSFO）和低硫燃料油（VLSFO）价格均上涨，但与布伦特原油的价差缩小。 - 新加坡燃料油现货市场整体上涨，基差扩大，内外价差波动显著。 - 国内FU和LU期货合约价格均上涨，但价差变化不一，显示市场预期分化。 - 绿色燃料油（GO）价格显著上涨，可能反映环保政策对市场的影响。