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燃料油日报总结（2026年3月30日）

核心内容概览

本日报主要围绕燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）的市场行情进行分析，涵盖价格变动、持仓变化、库存情况以及市场动态。同时，结合国际市场的供需变化、地缘政治因素及炼厂生产调整，对燃料油市场走势进行研判。

主要观点与关键信息

一、价格与持仓数据

• FU主力价格在3月30日上涨至4619元/吨，较3月2日上涨155元/吨，但持仓量下降。
• LU主力价格同样上涨，但涨幅较小，且持仓量也有所减少。
• LU-FU价差缩小，表明低硫燃料油与高硫燃料油之间的价格差距有所收窄。

二、库存与供应动态

• FU仓单维持在69040吨，与3月27日持平，但较3月23日略有下降。
• LU仓单从51960吨下降至49960吨，降幅为2000吨。
• 新加坡燃料油库存维持高位，但近期供应物流受到中东冲突影响，存在波动风险。
• 俄罗斯在豁免窗口期内燃料油到港量增加，对市场供应形成一定支撑。
• 墨西哥出口环比上升，但增量有限；中东出口停滞，整体供应偏紧。

三、市场研判

• 地缘政治风险：中东冲突局势波动，导致油价波动风险上升，需关注谈判预期对油品供应和物流的影响。
• 低硫供应紧张：国内部分主营炼厂缩减低硫生产，国外Al-Zour炼厂也将于4月进入检修，预计低硫供应将进一步紧缩。
• 需求预期：临近二季度，南亚地区如孟加拉国、巴基斯坦、沙特及埃及可能启动发电备货进口需求，对燃料油市场形成支撑。
• 加注需求变化：富查伊拉港口受袭，可能导致船舶加注需求转移至新加坡，从而推高新加坡地区的燃料油加注需求。

四、裂解价差分析

• 高硫裂解价差：新加坡高硫Apr/May月差为42.0至53.0美元/吨。
• 低硫裂解价差：新加坡低硫Apr/May月差为58.5至68.0美元/吨。
• 高低硫价差：LU-FU价差缩小至666美元/吨，反映市场对低硫燃料油的偏好有所减弱。

附图说明

以下为本日报中涉及的关键图表：

• 图1：新加坡高硫裂解（单位：美元/桶）
• 图2：新加坡低硫裂解（单位：美元/桶）
• 图3：新加坡汽油裂解（单位：美元/桶）
• 图4：新加坡10ppm柴油裂解（单位：美元/桶）
• 图5：高低硫价差（单位：美元/吨）
• 图9：LSFO-GO（单位：未指定）

这些图表提供了燃料油及相关产品的裂解价差走势，有助于进一步理解市场供需关系和价格变动趋势。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108 / wuxiaorong_qh / @chinastock.com.cn

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