> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油市场总结 ## 核心内容概览 本总结基于2026年4月24日至4月30日期间，鹿特丹和新加坡燃料油市场的数据，涵盖掉期价格、现货价格、基差及价差等关键指标。数据主要反映燃料油期货价格变动、现货与期货价差、不同燃料油品种的价格差异等市场动态。 ## 鹿特丹燃料油市场 ### 主要指标 | 品种 | 4月24日 | 4月27日 | 4月28日 | 4月29日 | 4月30日 | 变化 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|------| | 3.5% HSFO M1 | 574.23 | 589.09 | 601.41 | 621.28 | 608.33 | -12.95 | | 0.5% VLSFO M1 | 643.13 | 657.17 | 674.88 | 705.74 | 707.20 | 1.46 | | HSFO-Br M1 | -9.28 | -8.85 | -9.12 | -11.60 | -13.33 | -1.73 | | 10ppm GO M1 | 1170.72 | 1203.33 | 1174.50 | 1247.70 | 1240.43 | -7.27 | | VLSFO-GO M1 | -527.59 | -546.16 | -499.62 | -541.96 | -533.23 | -15.75 | | LGO-Brent M1 | 50.11 | 52.27 | 45.99 | 48.61 | 51.46 | 2.85 | | VLSFO-HSFO M1 | 68.90 | 68.08 | 73.47 | 84.46 | 98.87 | 14.41 | ### 主要观点 - **3.5% HSFO M1**：价格在4月24日至4月30日期间波动较大，4月29日达到621.28，随后小幅回落至608.33，整体呈震荡趋势。 - **0.5% VLSFO M1**：价格持续上涨，4月30日达到707.20，涨幅明显。 - **HSFO-Br M1**：整体呈负值，表明HSFO相对于Brent的贴水扩大。 - **10ppm GO M1**：价格波动较大，4月29日达到1247.70，随后略有下降。 - **VLSFO-GO M1**：价格持续走低，表明VLSFO相对于GO的贴水扩大。 - **LGO-Brent M1**：价格整体上涨，4月30日达到51.46，表明LGO相对于Brent的溢价上升。 - **VLSFO-HSFO M1**：价格持续上升，4月30日达到98.87，表明VLSFO相对于HSFO的溢价扩大。 ## 新加坡燃料油市场 ### 主要指标 | 品种 | 4月24日 | 4月27日 | 4月28日 | 4月29日 | 4月30日 | 变化 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|------| | 380cst M1 | 641.41 | 649.01 | 668.89 | 667.49 | 685.11 | 17.62 | | 190cst M1 | 640.68 | 644.65 | 675.97 | 666.90 | 698.27 | 31.37 | | VLSFO M1 | 708.35 | 713.79 | 721.78 | 736.07 | 759.09 | 23.02 | | GOM1 | 160.29 | 162.53 | 158.15 | 161.84 | 167.08 | 5.24 | | 380cst-Brent M1 | 0.27 | 0.44 | 1.69 | -1.82 | -3.58 | -1.76 | | VLSFO-GO M1 | -477.80 | -488.93 | -448.53 | -461.55 | -477.30 | -15.75 | ### 主要观点 - **380cst M1**：价格持续上涨，4月30日达到685.11，涨幅明显。 - **190cst M1**：价格持续上涨，4月30日达到698.27，涨幅显著。 - **VLSFO M1**：价格稳步上升，4月30日达到759.09，表明市场对低硫燃料油的需求增加。 - **GOM1**：价格略有波动，但整体呈上升趋势，4月30日达到167.08。 - **380cst-Brent M1**：价格整体呈负值，表明380cst相对于Brent的贴水扩大。 - **VLSFO-GO M1**：价格持续走低，表明VLSFO相对于GO的贴水扩大。 ## 国内燃料油市场（FU） ### 主要指标 | 品种 | 4月24日 | 4月27日 | 4月28日 | 4月29日 | 4月30日 | 变化 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|------| | FU 01 | 3497 | 3559 | 3664 | 3668 | 3725 | 57 | | FU 05 | 4059 | 4133 | 4275 | 4303 | 4410 | 107 | | FU 09 | 3763 | 3849 | 3993 | 4000 | 4073 | 73 | | FU 01-05 | -562 | -574 | -611 | -635 | -685 | -50 | | FU 05-09 | 296 | 284 | 282 | 303 | 337 | 34 | | FU 09-01 | 266 | 290 | 329 | 332 | 348 | 16 | ### 主要观点 - **FU 01、05、09**：价格整体上涨，其中FU 05涨幅最大，4月30日达到4410。 - **FU 01-05**：价差持续扩大，4月30日达到-685，表明近月合约贴水扩大。 - **FU 05-09**：价差波动较小，4月30日达到337，表明中远月合约溢价上升。 - **FU 09-01**：价差稳步上升，4月30日达到348，表明远月合约溢价扩大。 ## 国内燃料油市场（LU） ### 主要指标 | 品种 | 4月24日 | 4月27日 | 4月28日 | 4月29日 | 4月30日 | 变化 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|------| | LU 01 | 4201 | 4264 | 4318 | 4302 | 4361 | 59 | | LU 05 | 5010 | 4745 | 4821 | 4980 | 4496 | -484 | | LU 09 | 4455 | 4495 | 4635 | 4596 | 4726 | 130 | | LU 01-05 | -809 | -481 | -503 | -678 | -135 | 543 | | LU 05-09 | 555 | 250 | 186 | 384 | -230 | -614 | | LU 09-01 | 254 | 231 | 317 | 294 | 365 | 71 | ### 主要观点 - **LU 01**：价格稳步上升，4月30日达到4361，涨幅较小。 - **LU 05**：价格大幅下降，4月30日达到4496，表明市场对中月合约的贴水扩大。 - **LU 09**：价格稳步上升，4月30日达到4726，表明远月合约溢价扩大。 - **LU 01-05**：价差持续扩大，4月30日达到-135，表明近月合约贴水扩大。 - **LU 05-09**：价差波动较大，4月30日达到-230，表明中远月合约贴水扩大。 - **LU 09-01**：价差稳步上升，4月30日达到365，表明远月合约溢价扩大。 ## 关键信息总结 - 鹿特丹市场中，VLSFO M1价格持续上涨，而HSFO与Brent的价差扩大，表明市场对低硫燃料油的需求上升。 - 新加坡市场中，380cst和VLSFO M1价格均上涨，但380cst-Brent M1价差扩大，表明燃料油相对于Brent的贴水增加。 - 国内市场中，FU 05和09合约价格持续上涨，而价差波动较大，反映市场对中远月合约的预期变化。 - LU合约价格波动显著，05合约价格下降明显，而09合约价格上升，表明市场对不同合约的预期存在分歧。 ## 市场趋势分析 - **鹿特丹市场**：整体呈现波动上涨趋势，特别是VLSFO M1和10ppm GO M1。 - **新加坡市场**：380cst和VLSFO M1价格上升，但与Brent的价差扩大，表明市场对国际油价的敏感性。 - **国内市场**：FU合约价格整体上涨，LU合约价格波动较大，反映市场对不同交割月份的预期存在差异。 ## 总结 整体来看，燃料油市场在2026年4月24日至4月30日期间呈现震荡上涨趋势，VLSFO和LGO等低硫燃料油品种表现较好，而HSFO和380cst等高硫燃料油品种则相对疲软。国内期货市场中，FU合约价格整体上升，LU合约价格波动较大，市场预期存在分歧。市场参与者需关注不同燃料油品种的价差变化及国际油价走势，以把握市场动态。