20230820-国信期货-烯烃周报_成本驱动_聚烯烃偏强运行_26页_1mb

聚烯烃周报总结

基本面分析

PE部分（聚乙烯）

• 供应端：检修装置重启，开工率回升，产量环比回升，预计8月产量增加。
• 需求端：农膜需求加快，包装膜开工率回升，下游原料刚需环比增加。
• 成本端：原油丙烷价格强势，进口窗口关闭，国内市场交易偏弱。
• 库存与利润：产业链库存压力较小，生产商毛利变化不大；进口盈亏倒挂，成交阻力较大。

PP部分（聚丙烯）

• 供应端：产量因检修增加而环比下降，新产能投产进展成为关注重点。
• 需求端：下游开工率小幅回升，订单改善带动补库意愿增加，但采购仍较谨慎。
• 成本端：原料价格偏弱运行，利润空间基本稳定。
• 库存与价差：生产商库存小幅下降，港口与贸易商库存累积；L/P价差收窄，粉粒料价差稳定。

后市展望

• 供应端：装置检修减少，产量预期环比增加；进口窗口继续关闭，市场供应压力可控。
• 需求端：下游需求逐步改善，PE农膜及包装膜需求拉动力增强，PP企业订单好转，关注旺季需求兑现情况。
• 成本端：原油价格维持强势，成本支撑存在，但煤炭价格有所回落。
• 综合判断：
  • 短期供需驱动不足，但成本支撑较强，聚烯烃预计偏强震荡运行。
  • 建议短期逢低短多操作，追高需谨慎。

<br>\n风险提示：原油价格下跌风险、装置检修重启。

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