20230820-招商期货-聚烯烃周报_生产及进口成本抬升_后期供需双增_短期震荡偏强_19页_1mb

2023年8月聚烯烃周报总结

聚乙烯（PE）市场分析

本周PE产业链库存延续小幅去化，处于正常偏低水平。现货价格上涨，基差走弱，受伊朗化工品出口减少影响。供应端检修装置逐步复产，压力环比回升但不大；需求端农地膜旺季启动，下游开工率小幅回升。短期市场震荡偏强，主要因供需双增。中期来看，全年塑料供需弱平衡，预计第三季度单边震荡偏多，建议逢低做多塑料，并重点关注塑料与PP的套利机会（如逢低买塑料空PP）。关键关注新增产能、海外经济衰退和下游需求变化。风险因素包括新装置投放、经济环境等。

聚丙烯（PP）市场分析

本周PP产业链库存去化放缓，现货价格上涨，基差持稳。供应端新装置投产、检修装置复产，进口窗口打开，供应压力加大；需求端经济复苏，开工率小幅回升，但复苏斜率有限。短期市场震荡为主，受制于进口窗口压制和成本支撑，套利策略建议继续持有买塑料空PP。中长期来看，PP供需宽松，预计逢高做空为主，建议在化工板块空配或关注利润机会（如MTO/PDH）。关键监测点包括新装置进度、下游订单情况和海外经济衰退力度。

关键洞察

• 短期：PE震荡偏强，PP震荡为主，受伊朗输出减少和进口窗口影响。
• 中长期：PE弱平衡偏多，PP供需宽松偏空。
• 支撑因素：PE库存健康、价格提振；PP进口压力、需求有限。
• 风险提示：全球衰退、产能扩张、地缘政治事件。