20240325-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_需求未起色_盘面依然承压_10页_4mb

玻璃/纯碱周报总结

核心内容概述

本报告对玻璃和纯碱市场进行了周度分析，指出当前市场整体承压，需求未见明显改善，供给维持高位，期价继续下跌。玻璃和纯碱现货价格均出现下行趋势，期价跌破天然气成本支撑，进一步下跌预期增强。市场操作建议以观望为主，短期可操作性不强。

主要观点

1. 玻璃市场

• 行情回顾：现货价格持续走弱，期价突破天然气成本支撑，进一步下跌。
• 供应：行业利润环比回落，部分区域现货价格触及天然气成本，但煤炭利润尚可。产线冷修动力不足，日熔量维持在17.65万吨，环比增加0.63%，同比增加10.7%。
• 需求：沙河地区保价后产销有所好转，但很快转弱。下游补库意愿弱，加工企业开工率不高，整体需求不足。
• 后市展望：短期供给压力不减，需求未起色，期价高位承压，不排除进一步下行至煤炭成本支撑。
• 操作评级：偏空，趋势性下跌驱动，但可操作性不强（★☆☆）。

2. 纯碱市场

• 行情回顾：现货价格稳定，期价窄幅震荡。
• 供应：检修企业数量减少，开工率和产量微升，周产量仍保持在73.24万吨高位。加上进口到港量，供给继续承压。
• 需求：下游需求一般，轻碱出货顺畅，重碱出货不温不火。光伏玻璃产能增加，对纯碱消耗提升，但刚需支撑波动不大。
• 后市展望：中长期维持高位偏空策略，待期价跌至成本附近再考虑止盈。
• 操作评级：偏空，趋势性下跌驱动，但可操作性不强（★☆☆）。

关键信息

现货价格及区域价差

• 玻璃现货价格：
  • 沙河玻璃：1680元，周跌1.18%
  • 华中玻璃：1770元，周跌6.35%
  • 山东玻璃：2130元，周涨0%
  • 华东玻璃：1840元，周跌5.66%
  • 华南玻璃：2200元，周跌2.65%
• 纯碱现货价格：
  • 华北重碱：2000元，周跌2.44%
  • 华中重碱：2025元，周跌0.49%
  • 华东重碱：2025元，周涨0%
  • 华南重碱：2150元，周跌2.27%
  • 华北轻碱：1975元，周涨0%

成本与毛利

• 玻璃成本与毛利：
  • 动力煤成本支撑较弱，管道气成本支撑也已跌破。
  • 浮法玻璃利润压缩，但尚未触及冷修。
• 纯碱成本与毛利：
  • 氨碱和联碱成本支撑较弱，企业毛利承压。

库存情况

• 玻璃库存：全国及重点八省库存持续累库，代表性区域库存也呈上升趋势。
• 纯碱库存：企业库存维持高位，轻碱与重碱库存差异不大。

供应与产能

• 玻璃供应：在产产能维持高位，产能利用率稳定。
• 纯碱供应：检修损失量减少，开工率回升，产量维持高位。

光伏玻璃市场

• 光伏玻璃价格：芜湖信义光伏玻璃3.2mm镀膜价格有所波动，但未出现明显上涨。

房地产数据

• 商品房成交面积：30大城市成交面积周度季节性回落。
• 存销比：十大城市存销比维持在较高水平，市场观望情绪浓厚。

操作建议

• 玻璃：短期偏空，操作可操作性不强，建议观望。
• 纯碱：中长期偏空，操作可操作性不强，建议观望。

图表说明

• 图1：玻璃和纯碱主力合约走势，期价均下跌。
• 图2-5：基差与仓单数据，显示市场承压。
• 图6-10：现货价格及区域价差，反映市场供需不平衡。
• 图11-12：跨品种价差，玻璃/纯碱价差继续走弱。
• 图13-16：成本与毛利分析，显示成本支撑不足。
• 图17-24：库存数据，表明市场仍处于累库阶段。
• 图25-34：供应与产能分析，显示行业维持高位生产。
• 图35：光伏玻璃价格，略有波动。
• 图36-37：房地产数据，显示需求疲软。

星级说明

• ★☆☆：偏多/空，趋势性上涨/下跌驱动，但盘面可操作性不强。
• ★★☆：持多/空，趋势较为明晰，行情正在盘面发酵。
• ★★★：趋势更加明晰，具备相对恰当的投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，可操作性差，以观望为主。

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